Scientific journal «World of Finance»
type: channel
description: The World of Finance scientific journal was founded in May 2004 by the Department of Finance of the Ternopil Academy of National Economy. In March 2021, the founder and publisher, Western Ukrainian National University, passed the state re-registration of the scientific journal “World of Finance” (certificate of state registration of mass media KV № 24739-14679PR dated March 23, 2021). The ISSN International Center (Paris) has included the scientific journal “World of Finance” in the international register of periodicals, assigning it the international standard number (ISSN) 1818-5754 (print) and 2415-3672 (online). According to the Order of the Ministry of Education and Science of Ukraine dated 28.12.2019 No. 1643, the journal is included in the List of scientific professional publications of Ukraine of category “B”. Therefore, it is possible to publish the results of dissertations for the degrees of Doctor and Candidate of Economic Sciences. The World of Finance scientific journal is intended for professionals interested in theoretical and applied problems of economics, finance, banking and insurance, accounting and taxation, public administration and management, financial management and international finance. The editorial board accepts scientific articles on topical issues. Submitted articles should contain the results of in-depth scientific research and justification of the scientific results obtained. Thematic orientation of the journal: economics, international economic relations, accounting and taxation, finance, banking, insurance and stock market, public management and administration, trade. Language of the manuscript: Ukrainian. Publication frequency: 4 times a year. DOI: https://doi.org/10.35774/sf Read More
publisher: WUNU
language: en
publication name: Scientific journal «World of Finance»
issn: 1818-5754
items: DIGITAL FINANCIAL TECHNOLOGIES IN THE STRUCTURAL MODERNIZATION OF THE BANKING SYSTEM
items: CONSTRUCTION OF THE FLEXIBILITY INDEX FOR ARTIFICIAL INTELLIGENCE SYSTEMS IN THE CRYPTOCURRENCY MARKET
items: TRENDS IN THE DEVELOPMENT OF FINANCIAL TECHNOLOGIES ON A GLOBAL SCALE
items: PROSPECTS OF CRYPTOCURRENCY IN UKRAINE AS A MEANS OF PAYMENT, ACCUMULATION AND STORAGE OF ASSETS
items: INVISIBLE BANKING AND EMBEDDED FINANCE 3.0: PARADIGMATIC TRANSFORMATION OF FINANCIAL SERVICES IN THE DIGITAL ECONOMY
items: COMPARATIVE ANALYSIS OF REAL-WORLD ASSET TOKENIZATION PLATFORMS AS A METHODOLOGICAL BASIS FOR INSTITUTIONAL IMPLEMENTATION
items: INNOVATIVE TRANSFORMATION OF HEALTH INSURANCE IN UKRAINE
items: FINANCIAL SUSTAINABILITY AS A COMPONENT OF FINANCIAL SECURITY OF TERRITORIAL COMMUNITIES IN WARTIME
items: JUSTIFICATION OF THE EXPENDITURE PRIOIRITY INDEX IN UKRAINE’S WARTIME BUDGETARY POLICY
items: PUBLIC INVESTMENT IN RURAL AREAS: CHALLENGES AND LIMITATIONS OF EUROPEAN PRACTICE
items: FINANCING OF VOCATIONAL EDUCATION IN UKRAINE: TRANSFORMATION OF THE MODEL UNDER DECENTRALIZATION AND THE WAR ECONOMY
items: SCIENTIFIC AND METHODOLOGICAL CONCEPTS OF PUBLIC FINANCE: RETROSPECTIVE AND CURRENT TRENDS
items: ADMINISTRATION AS A COMPONENT OF EFFECTIVE PUBLIC DEBT MANAGEMENT
items: ANALYTICAL NOTE
items: MODELS OF PARTICIPATORY BUDGETING AND THEIR INTEGRATION INTO CONTEMPORARY BUDGET MANAGEMENT
items: ECONOMIC EFFICIENCY OF DIGITAL TRANSFORMATION OF LOGISTICS PROCESSES
items: SUSTAINABLE DEVELOPMENT REPORT OF THE ENTERPRISE: NECESSITY OF IMPLEMENTATION, ROLE AND PROBLEMATIC ASPECTS
items: PROBLEMATIC ISSUES OF PUBLIC FINANCIAL PARTICIPATION IN THE DIGITAL ECONOMY: CONTENT ANALYSIS AND PROSPECTS
items: CONCEPTUALIZATION OF THE ROLE OF BLOCKCHAIN TECHNOLOGY IN THE TRANSFORMATION OF FINANCIAL RELATIONS
items: ANALYSIS OF THE STATE DOMESTIC GOVERNMENT BOND MARKET DURING THE FULL-SCALE WAR
items: THE MORTGAGE-BACKED SECURITIES MARKET IN UKRAINE: STRUCTURAL CHARACTERISTICS AND PROSPECTS
items: INTEGRATION OF THE SUSTAINABLE DIMENSION INTO THE FINANCIAL ASSESSMENT AND STRUCTURING OF INVESTMENT PROJECTS
items: THE INSTITUTIONAL STATUS OF THE CENTRAL BANK AS THE BASIS FOR EFFECTIVE MONETARY REGULATION
items: REFORM OF PUBLIC INVESTMENT MANAGEMENT IN UKRAINE: RISKS AND CHALLENGES OF PRACTICAL IMPLEMENTATION
items: WAYS TO REFORM THE TAX ON IMMOVABLE PROPERTY OTHER THAN THE LAND PLOT
items: FACTORS AND THREATS TO DEBT SECURITY
items: COMPONENTS OF THE MECHANISM OF FINANCIAL SUPPORT FOR THE HOUSING MARKET
items: FINANCIAL RISKS IN THE AGRICULTURAL SECTOR: INSURANCE STRATEGIES AND DIGITAL TECHNOLOGIES IN THE CONTEXT OF EFFECTIVE USE OF HUMAN CAPITAL
items: FINANCIAL RISK MANAGEMENT OF CONSTRUCTION COMPANIES IN THE IMPLEMENTATION OF HOUSING POLICY IN THE CONTEXT OF GLOBAL INSTABILITY
items: TAXATION OF CRYPTOCURRENCY: UKRAINIAN AND INTERNATIONAL EXPERIENCE

DIGITAL FINANCIAL TECHNOLOGIES IN THE STRUCTURAL MODERNIZATION OF THE BANKING SYSTEM
type: item
description: Introduction. The digitization of the financial sector is one of the key factors in the transformation of modern economies and is causing profound structural changes in the functioning of banking systems. The active introduction of digital financial technologies is changing traditional models of financial intermediation, channels of interaction with customers, approaches to risk management, and competitive conditions in the financial market. In the context of global digital competition and European integration processes, the issue of structural modernization of the Ukrainian banking system, taking into account institutional, economic, and other challenges, is becoming particularly relevant. The рurpose of the article is to study the role of digital financial technologies in the structural modernization of the banking system and to identify the main directions of its transformation under the influence of digitalization. Results. The study found that digital financial technologies contribute to the expansion of remote service channels, the formation of platform banking ecosystems, and the improvement of operational efficiency and quality of financial services. At the same time, digitalization raises the issues of cybersecurity, regulatory adaptation, and digital risk management, which require coordinated decisions at the level of banking institutions and public policy. Conclusions. The theoretical significance of the results lies in deepening scientific understanding of the structural effects of the digitalization of the banking system, while the practical significance lies in the possibility of using the conclusions to improve regulatory approaches and strategies for the development of the banking sector. The generalized results confirm the feasibility of a systems approach to digital transformation as a prerequisite for enhancing the economic stability and competitiveness of the national economy.
subject: FINANCIAL SERVICES MARKET
  topic: section
subject: digital financial technologies, banking systems, digitalization of the economy, structural modernization, economic stability.
  topic: keywords
creator: Yulia TYMOSHENKO
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-09-02
publication date: 2026-09-02
starting page: 167
ending page: 175
doi: 10.35774/

CONSTRUCTION OF THE FLEXIBILITY INDEX FOR ARTIFICIAL INTELLIGENCE SYSTEMS IN THE CRYPTOCURRENCY MARKET
type: item
description: Introduction. The problem of assessing the adaptability of intelligent trading systems in conditions of extreme volatility of the cryptocurrency market is becoming increasingly relevant. Traditional financial metrics have limitations when auditing artificial intelligence systems, since they are retrospective and do not take into account the ability of algorithms to respond to structural market fractures. The purpose of the article is to develop methodological principles and a mathematical model of the index of flexibility of artificial intelligence systems for quantitative measurement of the ability of algorithms to self-regulate. Results. The main result of the article is the division of the index into three functional components: the coefficient of adaptation speed, the coefficient of resistance to volatility and the coefficient of capital preservation under stressful conditions. A mathematical apparatus for normalizing indicators using a sigmoidal function is proposed, which allows reducing multidimensional data to a single scale. An information-functional architecture for calculating the index in real time has been developed, consisting of four sequential stages: data aggregation, anomaly detection, component calculation, and decision execution. In the course of the study, the concept of “AI flexibility” was conceptualized as the ability to autonomously identify changes in the market regime and dynamically change strategies. Conclusions. The implementation of the index creates a basis for improving the quality of digital asset auditing and preventive risk management, allowing investors to identify “hard” models prone to overtraining. Further research will be aimed at empirically testing the model on historical crypto exchange data.
subject: FINANCIAL SERVICES MARKET
  topic: section
subject: artificial intelligence, cryptocurrency market, flexibility index, financial risks, adaptability, investment management, volatility.
  topic: keywords
creator: Vadym SCHUCHMANN
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-09-01
publication date: 2026-09-01
starting page: 156
ending page: 166
doi: 10.35774/

TRENDS IN THE DEVELOPMENT OF FINANCIAL TECHNOLOGIES ON A GLOBAL SCALE
type: item
description: Introduction. The current stage of development of the global financial system is characterized by widespread digitalization, which is the main driving force behind the transformation of financial institutions. The introduction of innovative solutions such as artificial intelligence, blockchain, and Big Data into the financial sector has brought a qualitatively new dimension to the functioning of financial markets and ensured a high level of financial service inclusivity. The global fintech industry is characterized by uneven coverage and the scale of digital transformation, and is also associated with the emergence of new challenges and threats. All of the above points to an objective need to study global experience in the development and operation of financial technologies. The purpose of the article is to analyze global trends in the financial technology market aimed at improving the quality of financial services for consumers and to systematize international experience in their implementation. Results. The key areas driving the global fintech industry have been identified; implementing these will enable financial companies to increase their competitiveness, boost profits, and improve the quality of financial services. An economic, statistical, and trend analysis has been conducted for each of the identified priorities for fintech companies. Priorities for the development of the fintech industry have been outlined for financial service providers in the context of changes in the technological environment of the financial market. Conclusions. The main directions for the development of fintech in the coming years have been summarized. It has been demonstrated that the domestic fintech market possesses sufficient human, resource, and technological potential. Its further development should take into account global trends and the implementation of positive international experience in introducing in-demand and effective financial innovations. In the context of the war in…
subject: FINANCIAL SERVICES MARKET
  topic: section
subject: financial market, digitalization, financial system, financial innovation, financial services, financial technology (FinTech).
  topic: keywords
creator: Bohdan MYKHALCHUK
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-08-31
publication date: 2026-08-31
starting page: 144
ending page: 155
doi: 10.35774/

PROSPECTS OF CRYPTOCURRENCY IN UKRAINE AS A MEANS OF PAYMENT, ACCUMULATION AND STORAGE OF ASSETS
type: item
description: Introduction. In the context of the digital transformation of the economy and financial markets, cryptocurrencies are gaining increasing importance as an innovative financial instrument. The development of blockchain technologies, the spread of digital assets, and the transformation of financial relations have intensified the issues of legal regulation, security, and efficiency of cryptocurrency use. The purpose of the article is to determine the essence, theoretical foundations, and peculiarities of cryptocurrency circulation in the modern market, as well as the prospects for its use in Ukraine, particularly as a means of payment, accumulation, and asset storage under conditions of economic instability. Results. The essence and peculiarities of cryptocurrency functioning in the context of globalization and digitalization of financial markets are investigated. The main trends in the legal regulation of the cryptocurrency market are identified, and the current state of its development in Ukraine is analyzed. The advantages and risks associated with cryptocurrency use, including cyber threats, high volatility, and regulatory constraints, are substantiated. It is established that the spread of cryptocurrencies contributes to the development of financial technologies, investment attraction, and the expansion of international trade. The prospects for the expansion of cryptocurrency circulation in Ukraine are determined, particularly through the improvement of legislation and the development of the virtual assets market infrastructure. Conclusions. It is established that cryptocurrencies are becoming an important element of the modern financial system and an alternative instrument for payments, accumulation, and asset preservation. Despite existing risks and regulatory limitations, the development of the cryptocurrency market in Ukraine has significant potential. Further development requires the improvement of the regulatory environment and state supervision.
subject: FINANCIAL SERVICES MARKET
  topic: section
subject: cryptocurrency, financial asset, blockchain technologies, cryptocurrency investment, virtual assets market, globalization of financial markets.
  topic: keywords
creator: Mykhaylo KRUPKA
creator: Bohdan BRYCHKA
creator: Oleksandra KOVALENKO
creator: Vasyl SYNENKO
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-08-31
publication date: 2026-08-31
starting page: 129
ending page: 143
doi: 10.35774/

INVISIBLE BANKING AND EMBEDDED FINANCE 3.0: PARADIGMATIC TRANSFORMATION OF FINANCIAL SERVICES IN THE DIGITAL ECONOMY
type: item
description: Introduction. The rapid acceleration of the development of the global digital economy has caused a profound change in the paradigm of providing financial services, which calls into question the traditional understanding of banking institutions as independent institutions to which users turn consciously and directly, and causes their transition to decentralized, integrated into everyday banking processes. The purpose of the article is to develop a systemic theoretical framework for understanding invisible banking and Embedded Finance 3.0, analyze their technological, regulatory, and socio-economic dimensions, and identify key risks and contradictions accompanying the transformation of the financial sector. Results. The article investigates the fundamental transformation of financial services architecture driven by the convergence of Embedded Finance technologies, Agentic Artificial Intelligence, and next-generation Open Banking. The concept of “invisible banking” is revealed as a natural consequence of the evolution from a product-centric financial services model to a contextual, ambient financial infrastructure integrated into consumers’ everyday lives. The evolutionary trajectory from Bank 1.0 to Embedded Finance 3.0 is analyzed across technological, regulatory, and socioeconomic dimensions. The concept of Embedded Finance 3.0 is substantiated as the third evolutionary stage of embedded finance, characterized by the transition from data sharing to shared infrastructure and from passive integration to autonomous financial decision-making. The three-tier technological stack of the new paradigm – Data Fabric, Agentic AI, and API-first architecture – is characterized. The regulatory landscape is examined, including the evolution from PSD2 to PSD3/PSR and the Digital Identity 3.0 concept. The “invisibility paradox” is identified as the contradiction between the disappearance of the bank as a visible institution and the growth of its infrastructural significance. Conclus…
subject: FINANCIAL SERVICES MARKET
  topic: section
subject: invisible banking, Embedded Finance 3.0, open banking, agentic artificial intelligence, Banking-as-a-Service, digital transformation, contextual finance, PSD3, financial inclusion.
  topic: keywords
creator: Yanina BELINSKA
creator: Denys SHCHERBATYKH
creator: Yuliia REMYHA
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-08-25
publication date: 2026-08-25
starting page: 119
ending page: 128
doi: 10.35774/

COMPARATIVE ANALYSIS OF REAL-WORLD ASSET TOKENIZATION PLATFORMS AS A METHODOLOGICAL BASIS FOR INSTITUTIONAL IMPLEMENTATION
type: item
description: Introduction. The institutional adoption of distributed ledger technologies is driving the transformation of real-world asset (RWA) tokenization from experimental solutions toward fullscale financial infrastructure. Leading global financial institutions view RWA tokenization as an instrument of long-term capital market modernization, the effectiveness of which is determined primarily by the quality and suitability of underlying platforms. At the same time, the contemporary tokenization landscape is characterized by fragmentation in terms of architecture, regulatory compliance, and institutional readiness, which complicates informed platform selection. The absence of a unified multicriteria framework for comparative platform assessment creates a methodological gap, particularly relevant for Ukraine amid the formation of a national virtual asset regulatory framework and its alignment with international standards. The purpose of the article is to develop a comprehensive methodology for evaluating tokenization platforms and to conduct a comparative analysis based on a multicriteria indicator system in order to formulate practical recommendations for implementation in the Ukrainian context. Results. This study presents a comprehensive comparative analysis of leading tokenization platforms, covering more than 32 platforms, including BlackRock BUIDL, Securitize, Ondo Finance, and Figure Technologies, with a combined transaction portfolio exceeding USD 60 billion. A multicriteria evaluation methodology based on an integrated Fuzzy AHP–TOPSIS model is developed, incorporating technical architecture, regulatory compliance, economic efficiency, and institutional adoption. Particular attention is given to Ethereum’s Layer 2 ecosystem, which enables scalability for institutional use cases. The results show that Ethereum dominates with a 58% share of the RWA market, while specialized networks such as Canton Network and Provenance provide stronger institutional compliance. The reg…
subject: FINANCIAL SERVICES MARKET
  topic: section
subject: asset tokenization, distributed ledger, digital securities, smart contracts, Layer 2, regulatory compliance, blockchain infrastructure, institutional adoption, RWA.
  topic: keywords
creator: Yevgen KOTUKH
creator: Maryna RIABOKIN
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-08-24
publication date: 2026-08-24
starting page: 102
ending page: 118
doi: 10.35774/

INNOVATIVE TRANSFORMATION OF HEALTH INSURANCE IN UKRAINE
type: item
description: Introduction. Health insurance in Ukraine has been on the verge of significant changes in recent years. The growing needs of the population for quality medical services, the introduction of digital technologies and global trends in the healthcare sector stimulate the development of new insurance models that combine efficiency, transparency and accessibility. Innovative transformations in this sector include not only the digitalization of processes, but also the introduction of personalized insurance products, the use of Big Data analytics for risk assessment and cost optimization. Understanding these changes and their impact on the healthcare system of Ukraine is critically important for both state authorities and insurance companies and citizens, since not only the financial sustainability of the market, but also the quality and accessibility of medical services depend on this. The purpose of the article is to analyze innovative transformations of health insurance in Ukraine and determine their impact on the efficiency and accessibility of medical services. Results. The analysis of current trends in health insurance in Ukraine allowed us to identify the main areas of innovation: digitalization of insurance products, implementation of telemedicine, personalization of insurance programs based on Big Data and AI, development of corporate wellness programs, integration with the state eHealth system and application of Blockchain technologies. Systematization of these approaches showed that the combination of technological innovations, a personalized approach and integration with state platforms creates conditions for the formation of an effective, transparent and customer-oriented health insurance market, which increases the accessibility, quality and efficiency of medical services. Conclusions. The conclusions were drawn that the combination of technological innovations and a personalized approach in health insurance contributes to increasing the transparency, efficien…
subject: FINANCIAL SERVICES MARKET
  topic: section
subject:
  topic: keywords
  value: health insurance, insurance products, innovations in insurance, digitalization of the insurance market, telemedicine, personalized insurance, corporate wellness programs, integration with eHealth, Blockchain in insurance, efficiency and accessibility of medical services.
creator: Iryna HUZELA
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-08-21
publication date: 2026-08-21
starting page: 90
ending page: 101
doi: 10.35774/

FINANCIAL SUSTAINABILITY AS A COMPONENT OF FINANCIAL SECURITY OF TERRITORIAL COMMUNITIES IN WARTIME
type: item
description: Introduction. This article examines the theoretical foundations of the financial security of local authorities and approaches to structuring it. It sets out the advantages of adopting an analytical approach, within which the financial security of a local authority is understood through a combination of three distinct yet interrelated components: financial autonomy, capacity and resilience. The essence of a community’s financial stability as a component of its financial security is explored; this is characterised by the internal configuration of financial resources (budget revenue and expenditure, debt obligations) and the sensitivity of its financial position to the impact of external destabilising factors. The study also justifies the need to distinguish between the concepts of financial stability and financial resilience of a local authority. The purpose of the article is to establish the theoretical foundations of a local authority’s financial stability as a component of its financial security and to develop a methodology for assessing it. Methods. The study utilised general scientific methods of analysis, synthesis and generalisation to elucidate the essence of a local authority’s financial security and the role of financial stability within its structure; comparison to contrast academic approaches to the interpretation of local authorities’ financial stability; a systematic approach and grouping – to develop a system of indicators for assessing the internal and external dimensions of a community’s financial stability; and the tabular method – to present the results of testing the proposed methodology using communities in the Ternopil region as examples. Results. An analytical approach to structuring the financial security of a local authority has been substantiated, which involves identifying financial autonomy, capacity and sustainability as independent analytical components. The two-dimensional nature of a local authority’s financial sustainability is reveale…
subject: STATE AND LOCAL FINANCE
  topic: section
subject: financial security, financial stability, local authority, financial autonomy, financial capacity, local budget, martial law.
  topic: keywords
creator: Viktoriia BULAVYNETS
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-08-20
publication date: 2026-08-20
starting page: 75
ending page: 89
doi: 10.35774/

JUSTIFICATION OF THE EXPENDITURE PRIOIRITY INDEX IN UKRAINE’S WARTIME BUDGETARY POLICY
type: item
description: Introduction. The article examines approaches to prioritizing expenditures of the State Budget of Ukraine in the context of a war economy and limited fiscal space. The relevance of the topic is due to the fact that starting from 2022, the state finances of Ukraine have been operating in conditions of long-term military aggression, which has caused a significant transformation of budget priorities, a sharp increase in spending on the security and defense sector, and the need to simultaneously maintain funding for key social and state functions. The purpose of the article is to develop and verify the Expenditure Priority Index (BEPI) as a tool for quantitative ranking of functional expenditures of the State Budget of Ukraine. Results. Theoretical approaches to prioritizing budget expenditures were generalized, a system of evaluation criteria was formed, an integral BEPI index was constructed and its calculations were carried out for the main functional areas of State Budget expenditures. Using the index for analytical substantiation of budget decisions and optimization of the structure of public expenditures is proposed. Conclusions. The obtained ranking of functional areas of State Budget expenditures for the period 2020–2025 according to the integral index of expenditure priority demonstrated the patterns inherent in the state in wartime conditions and can serve as a basis for substantiating the redistribution of resources in the budget cycle of 2026–2027. First of all, the results confirm that the defense and security expenditures is an unalternative priority of budget policy in wartime. The second key priority is social protection and healthcare as stabilizing functions of the budget system. The next important priorities of budget policy are adequate financing of the state-wide functions of ensuring law and order, fiscal management, and institutional stability. Financing of education and the development of economic activity in wartime conditions appear to be less …
subject: STATE AND LOCAL FINANCE
  topic: section
subject: budgetary policy, expenditures, State budget, fiscal space, budget expenditure priority index.
  topic: keywords
creator: Pavlo MOROZ
creator: Viktoriia PRYDVORNYTSKA
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-08-17
publication date: 2026-08-17
starting page: 60
ending page: 74
doi: 10.35774/

PUBLIC INVESTMENT IN RURAL AREAS: CHALLENGES AND LIMITATIONS OF EUROPEAN PRACTICE
type: item
description: Introduction. Despite the positive experience of public investment, EU countries face a number of challenges due to a high level of bureaucratization and excessive focus on control by EU governing bodies, and on the other hand, the low level of institutional and financial capacity of rural areas, and the ability to absorb EU structural funds. The purpose of the article is to clarify the features and challenges of public investment in rural areas of the EU. Results. The features of public investments in rural areas were clarified. The financial instruments of cohesion policy and the common agricultural policy of the EU were analyzed. The financing, distribution and absorption of EU structural funds were studied. Conclusions. It was found that the biggest challenge to public investment in the EU is the low level of absorption of EU structural funds by member states due to low institutional and financial capacity at the national and local levels.
subject: STATE AND LOCAL FINANCE
  topic: section
subject: public investment, structural funds, common agricultural policy, cohesion policy.
  topic: keywords
creator: Liliya BENOVSKA
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-08-16
publication date: 2026-08-16
starting page: 50
ending page: 59
doi: 10.35774/

FINANCING OF VOCATIONAL EDUCATION IN UKRAINE: TRANSFORMATION OF THE MODEL UNDER DECENTRALIZATION AND THE WAR ECONOMY
type: item
description: Introduction. In the context of decentralization and wartime economic transformation, the vocational education system in Ukraine plays an increasingly important role in ensuring labour market resilience and supporting economic recovery. The redistribution of financial responsibilities between levels of government, the expansion of institutional autonomy of vocational education institutions, and the growing demand for qualified labour have significantly changed the architecture of vocational education financing. At the same time, demographic losses, internal migration, and regional economic disparities caused by the war have intensified the need to reassess the effectiveness of the current financing model. The purpose of the article is to assess the current state of vocational education financing in Ukraine and to develop recommendations for improving its financial mechanisms under conditions of decentralization and wartime economic transformation. Results. The study demonstrates that decentralization has significantly increased the role of local budgets, which currently account for more than 96% of vocational education financing. However, this shift has not been accompanied by an increase in the sector’s priority within overall education expenditures. The findings highlight the need to integrate labour market indicators into funding allocation mechanisms, introduce corrective factors reflecting wartime regional disparities, enhance transparency of financial flows, and develop institutional mechanisms for business participation in co-financing vocational education.
subject: STATE AND LOCAL FINANCE
  topic: section
subject: vocational education; vocational education financing; decentralization; local budgets; labour market; dual education; financial autonomy of educational institutions.
  topic: keywords
creator: Khrystyna PATYTSKA
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-08-15
publication date: 2026-08-15
starting page: 35
ending page: 49
doi: 10.35774/

SCIENTIFIC AND METHODOLOGICAL CONCEPTS OF PUBLIC FINANCE: RETROSPECTIVE AND CURRENT TRENDS
type: item
description: Introduction. In modern conditions, the science of public finance appears as a holistic, systematized doctrine that organically encompasses a number of economic, social, political, psychological, sociological, philosophical, and moral and ethical aspects. The emergence of the term “finance” in its modern sense in time (and this is primarily the XIV–XV centuries) coincided with the Renaissance, the ideology of which was characterized by the flowering of humanism and anthropocentrism, focusing attention on man as the highest social value. It is in the scientific works of that time that we find the origins of ideas about finance in general and public finance in particular, as a multifaceted sphere of personalized human motivations and interests, mediated, of course, by monetary and distributional relations. Currently, the science of public finance is a branch of knowledge that is rapidly and dynamically developing, synthesizing, in addition to purely financial and economic aspects, the multifaceted nature of political, philosophical, behavioral and other spheres and directions of social existence. Therefore, the study of the scientific and methodological basis for the formation and development of the theory and practice of public finance is extremely relevant and highly demanded in modern realities, given the need to maintain the stability of the financial system of Ukraine in the conditions of waging a full-scale war and countering the russian aggressor. The purpose of the article is researching basic theories and concepts that form the core of public finance, and analysis of modern scientific trends that have a direct impact on the development of the public finance sector in Ukraine. Results. The article describes the basic concepts of the political economy of public finance, among which the theory of public goods and the problem of the “stowaway”, the theory of fiscal exchange and the theory of public choice are highlighted. The current trends in the development of …
subject: STATE AND LOCAL FINANCE
  topic: section
subject:
  topic: keywords
  value: public finance, political economy of public finance, concept, positive and normative approaches to the study of public finance, public goods theory, fiscal exchange theory, public choice theory, “free rider problem”, new institutional theory, behavioral finance theory, quantum finance.
creator: Tetiana KIZYMA
creator: Andrii KIZYMA
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-08-14
publication date: 2026-08-14
starting page: 20
ending page: 34
doi: 10.35774/

ADMINISTRATION AS A COMPONENT OF EFFECTIVE PUBLIC DEBT MANAGEMENT
type: item
description: Introduction. Public debt administration today is critically important for ensuring the smooth fulfillment of debt obligations, transparency of financial transactions, and minimizing risks. The complexity of debt instruments, increased requirements for the institutional capacity of the state and the growing importance of creditor trust turn it into an independent and relevant component of effective public debt management. The purpose of the article is to theoretically substantiate the essence of administration as a component of public debt management and determine its role in ensuring the effectiveness of debt policy through the distinction between the strategic and operational levels and the systematization of the components of administration. Results. It is argued that public debt administration should be considered as a functionally autonomous component of public debt management, which ensures the practical implementation of strategic and tactical decisions of the state. It encompasses a set of regulated procedures, accounting, control, planning and legal actions aimed at timely servicing, repayment and monitoring of debt obligations, maintaining debt discipline and ensuring debt security. It is established that public debt administration includes accounting and registration, forecasting and planning, settlement and payment, information and analytical, control and monitoring and legal work. These components ensure timely servicing of debt obligations, risk reduction, increased transparency and maintenance of financial discipline, acting as an operational and functional mechanism for implementing strategic decisions of debt policy. Conclusions. It is substantiated that public debt administration is a functionally autonomous component of management, which ensures the practical implementation of strategic and tactical decisions. Its effectiveness determines the level of debt sustainability of the state, the quality of risk management and the transparency of debt pol…
subject: STATE AND LOCAL FINANCE
  topic: section
subject: state debt policy, public debt management, public debt administration, debt operations, debt sustainability.
  topic: keywords
creator: Victoriia RUDENKO
creator: Halyna POHRISHCHUK
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-08-14
publication date: 2026-08-14
starting page: 08
ending page: 19
doi: 10.35774/

ANALYTICAL NOTE
type: item
description: ОБЛІК, ОПОДАТКУВАННЯ І КОНТРОЛЬ: ТЕОРІЯ ТА МЕТОДОЛОГІЯ (аналітична записка за результатами Першої міжнародної науково-дискусійної платформи “Облік, оподаткування і контроль: теорія та методологія”, Тернопіль, ЗУНУ, 8 січня 2026 року) Аналітичну записку підготували: д.е.н., професор Оксана ДЕСЯТНЮК д.ю.н., професор Уляна КОРУЦ д.е.н., професор Валентина ПАНАСЮК д.е.н., професор Олена СОХАЦЬКА д.е.н., професор Олена ПТАЩЕНКО д.е.н., професор Аліна ЖУКОВСЬКА к.е.н., доцент Оксана ЧЕРЕШНЮК здобувач ступеня доктора філософії Вадим ШУХМАНН
subject: CURRENT ISSUES OF THE NATIONAL ECONOMY DEVELOPMENT
  topic: section
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-04-21
publication date: 2026-04-21
starting page: 164
ending page: 172
doi: 10.35774/sf2026.01.164

MODELS OF PARTICIPATORY BUDGETING AND THEIR INTEGRATION INTO CONTEMPORARY BUDGET MANAGEMENT
type: item
description: Вступ. У сучасних умовах зростає потреба застосування інструментів бюджетного менеджменту, які спроможні сприяти підвищенню ефективності й справедливості використання бюджетних коштів, довіри громадськості до органів влади. У цьому контексті важливим є дослідження моделей учасницького бюджетування, їхніх функціональних характеристик та потенціалу інтеграції у практику бюджетного менеджменту в Україні. Мета – систематизувати теоретичні підходи до учасницького бюджетування, сформувати авторську типологію його моделей, обґрунтувати можливості їхньої інтеграції з метою підвищення ефективності, прозорості й легітимності бюджетного процесу. Результати. Досліджено, що учасницьке бюджетування є логічним наслідком еволюції демократичних засад бюджетного менеджменту та розширення ролі громадян у бюджетному процесі. Обґрунтовано типологію моделей учасницького бюджетування – плебісцитарну, деліберативну та асоціативну, що дає змогу систематизувати підходи до залучення громадськості та розкрити їхні змістові відмінності. Доведено, що зазначені моделі не є взаємовиключними, а можуть інтегруватися в межах комплексної моделі, яка забезпечує синергетичний ефект через поєднання безпосереднього волевиявлення, публічної деліберації та асоціативного посередництва. Визначено ключові функції учасницького бюджетування – інформаційно-просвітницьку, демократичної легітимації, стимулювання ефективності, сприяння справедливості та контрольну, реалізація яких залежить від інституційної якості механізмів участі та їхнього органічного включення у бюджетний процес. Висновки. Учасницьке бюджетування варто розглядати як інституціоналізований механізм демократизації бюджетного процесу, ефективність якого визначається якістю поєднання плебісцитарних, деліберативних та асоціативних підходів. Інтеграція цих моделей і реалізація ключових функцій учасницького бюджетування створюють передумови для підвищення обґрунтованості, справедливості, легітимності й результативності бюджетних рішень у системі бюджетн…
subject: CURRENT ISSUES OF THE NATIONAL ECONOMY DEVELOPMENT
  topic: section
subject: budget, budget management, participatory budgeting, participatory budgeting models, integrated participation model, budgetary democracy.
  topic: keywords
creator: Bohdan MALYNIAK
creator: Roksolana MALYNIAK
creator: Anastasia TYMOSHYK
creator: Diana FURDA
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-04-20
publication date: 2026-04-20
starting page: 150
ending page: 163
doi: 10.35774/sf2026.01.150

ECONOMIC EFFICIENCY OF DIGITAL TRANSFORMATION OF LOGISTICS PROCESSES
type: item
description: Вступ. Цифрова трансформація логістичних процесів передбачає інтеграцію сучасних інформаційних технологій у систему управління матеріальними, інформаційними та транспортними потоками. Використання цифрових платформ, систем управління ланцюгами постачання, технологій аналізу великих даних, автоматизованих складських комплексів і систем моніторингу транспортування сприяє підвищенню прозорості логістичних операцій, прискоренню обміну інформацією та покращенню координації між учасниками логістичних мереж. Завдяки цьому підприємства отримують можливість більш точно планувати логістичні операції, зменшувати витрати та підвищувати ефективність використання ресурсів. Мета – визначити основні детермінанти економічної ефективності цифрової трансформації логістичних процесів. Результати. Проаналізовано детермінанти економічної ефективності цифрової трансформації логістичних процесів. Визначено основні особливості цифровізації логістичних процесів та сформовано методичні положення щодо підвищення їхньої економічної ефективності. Висновки. Впровадження цифрових технологій змінює традиційні підходи до організації логістичних процесів, сприяючи підвищенню рівня інтеграції інформаційних, матеріальних і фінансових потоків. У результаті логістика трансформується з допоміжної функції управління у важливий стратегічний інструмент забезпечення конкурентоспроможності підприємств у сучасному економічному середовищі. Цифрова трансформація логістичних процесів є важливою передумовою підвищення економічної ефективності діяльності підприємств, оскільки сприяє оптимізації управління логістичними потоками, зниженню витрат і підвищенню якості логістичного обслуговування. Подальший розвиток цифрових технологій, їхнє системне впровадження у логістичну діяльність створюватимуть нові можливості для вдосконалення управління ланцюгами постачання та забезпечення сталого розвитку підприємств у сучасному економічному середовищі. Introduction. Digital transformation of logistics processes involves the int…
subject: CURRENT ISSUES OF THE NATIONAL ECONOMY DEVELOPMENT
  topic: section
subject: logistics, efficiency, digital transformation, logistics process, digital logistics, economic determinants, economic efficiency.
  topic: keywords
creator: Tatyana SHTAL
creator: Oleksii KURTSEV
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-04-20
publication date: 2026-04-20
starting page: 139
ending page: 149
doi: 10.35774/sf2026.01.139

SUSTAINABLE DEVELOPMENT REPORT OF THE ENTERPRISE: NECESSITY OF IMPLEMENTATION, ROLE AND PROBLEMATIC ASPECTS
type: item
description: Вступ. Наприкінці XX століття з’явилася нова парадигма розвитку суспільства – сталий розвиток, яка набуває великого значення в сучасних умовах, коли питання збереження людства стоїть на першому місці. Поєднання трьох компонентів сталого розвитку (економічного, екологічного та соціального) має неабиякий вплив на розвиток суб’єктів господарювання будь-якої країни. Економічна компонента сталого розвитку важлива з погляду використання та збереження природних ресурсів. Екологічна націлена на збереження природного середовища та тривалість життя. Соціальна компонента передбачає досягнення таких життєвих стандартів, які прийнятні для людського існування. Мета – проаналізувати нормативні акти щодо складання, подання й оприлюднення звіту зі сталого розвитку суб’єктами господарювання України та виокремити позитивні і проблемні аспекти. Результати. Розглянуто концепцію звітності зі сталого розвитку з обґрунтуванням причин її запровадження, значення та проблемних аспектів. Проаналізовано законопроєкт “Про внесення змін до Закону України “Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні” щодо запровадження звітності із сталого розвитку”. Виокремлено низку проблем, що стосуються методики складання та проведення обов’язкового аудиту звіту зі сталого розвитку. Висновки. Уряд України робить усе можливе щодо імплементації CSRD та ESRS у забезпеченні відповідності законодавства України у сфері складання, подання й оприлюднення звіту зі сталого розвитку. Як результат, на українських суб’єктів господарювання очікує трансформація звітності, яка має відкрити можливість залучати в більших обсягах європейські інвестиції, виходити на європейські ринки капіталу, отримувати якісну й неупереджену інформацію з метою оцінювання екологічних і соціальних аспектів та оцінки їх впливу на навколишнє середовище. Introduction. At the end of the 20th century, a new paradigm of social development emerged – sustainable development, which is of great importance in modern conditions, when the issue o…
subject: CURRENT ISSUES OF THE NATIONAL ECONOMY DEVELOPMENT
  topic: section
subject: reporting, sustainable development, components of sustainable development, non-financial reporting, sustainability report, EU Directives, CSDDD and CSRD, ESRS standards, sustainability report audit.
  topic: keywords
creator: Vadym PUKHALSKYI
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-04-18
publication date: 2026-04-18
starting page: 130
ending page: 138
doi: 10.35774/sf2026.01.130

PROBLEMATIC ISSUES OF PUBLIC FINANCIAL PARTICIPATION IN THE DIGITAL ECONOMY: CONTENT ANALYSIS AND PROSPECTS
type: item
description: Вступ. Цифрова економіка є багатовимірним явищем, що поєднує технології, бізнес-моделі, соціальні практики та інституційні механізми, трансформуючи традиційні економічні процеси. Вона формує нові правила, стандарти та механізми координації, впливаючи на фінансову доступність і цифрову грамотність населення. В Україні розвиток цифрової економіки ускладнюють війна, внутрішня міграція та нерівномірний доступ до інфраструктури, що акцентує потребу в інклюзивних підходах. Незважаючи на прогрес у впровадженні державних і приватних цифрових сервісів, актуальною залишається проблема ефективного інституційного забезпечення, регулювання та безпечного використання технологій. Подальший розвиток цифрової економіки вимагає системного поєднання технологій, правового регулювання, освіти та співпраці держави і бізнесу для забезпечення стійкості, інклюзивності та соціальної справедливості. Мета – здійснити контент-аналіз наукових підходів до розуміння фінансової участі населення у цифровій економіці, визначити її структурні компоненти, інституційні передумови та бар’єри реалізації, систематизувати проблемні аспекти, сформувати практичні рекомендації щодо підвищення рівня фінансової інклюзії в цифровому середовищі. Результати. Контент-аналіз дав змогу визначити фінансову участь населення у цифровій економіці як багатовимірне явище, що охоплює використання цифрових фінансових сервісів, залучення до електронних платіжних систем, цифрового банкінгу та інших інструментів цифрових фінансів. Систематизовано основні бар’єри фінансової участі населення: інфраструктурні (нерівномірний доступ до інтернету та цифрових сервісів), інституційні (недосконалість регуляторного середовища), поведінкові (низький рівень довіри до цифрових фінансових інструментів), освітні (недостатній рівень цифрової та фінансової грамотності). Встановлено, що обмежена фінансова участь населення у цифровому середовищі знижує потенціал фінансової інклюзії та стримує розвиток цифрової економіки в Україні. Introduction. Th…
subject: FINANCIAL MARKET
  topic: section
subject: digital economy, financial accessibility, digital literacy, financial inclusion, socio-economic challenges, institutional barriers, digital services.
  topic: keywords
creator: Oleksandr KYKTA
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-04-17
publication date: 2026-04-17
starting page: 118
ending page: 129
doi: 10.35774/sf2026.01.118

CONCEPTUALIZATION OF THE ROLE OF BLOCKCHAIN TECHNOLOGY IN THE TRANSFORMATION OF FINANCIAL RELATIONS
type: item
description: Вступ. Сучасні фінансові відносини відбуваються не у відділеннях банківських установ, а онлайн, шляхом використання мобільних додатків для банкінгу. Вони засновані на застосуванні багатьох революційних технологій: від алгоритмів штучного інтелекту і до блокчейну, який також використовують для роботи з криптовалютами, що дає змогу керувати ними через блокчейн-гаманець. Однак інтеграція блокчейну в фінансову систему та банківські додатки вимагає концептуального розуміння цієї технології, тому необхідно концептуалізувати роль технології блокчейну у трансформації фінансових відносин. Мета – проаналізувати роль технології блокчейну у трансформації фінансових відносин, розробити власні рекомендації щодо інтеграції блокчейну в фінансовий сектор України. Результати. Проаналізовано динаміку зміни кількості користувачів блокчейн-гаманців за період 2012–2022 рр. Висвітлено проблеми інтеграції технології блокчейну у фінансові відносини. Обґрунтовано основну перевагу технології блокчейн над традиційними фінансовими інструментами. Визначено стан технології блокчейну в українській фінансовій системі. Висновки. Форми фінансових відносин тісно пов’язаніміж собою, вони формують фінансову систему, яка складається із сукупності всіх ланок. За останні роки відбулося експоненціальне зростання темпів використання технології блокчейну на ринку банківських та фінансових послуг. Технології блокчейну відіграють важливу роль у трансформації фінансових відносин як інструменту фінансової інклюзії, децентралізації фінансової діяльності та боротьби з соціальною нерівністю. Вони підвищують планку для діяльності банків, що призводить до монополізації ринку фінансових послуг найбільшими установами. Перспективи подальших досліджень полягають в аналізі ролі технологій блокчейну у фінансовій системі в цілому та її окремих ланках. Introduction. Modern financial relations often take place not in branches of banking institutions, but online, through the use of mobile banking applications. These application…
subject: FINANCIAL MARKET
  topic: section
subject: blockchain, financial system, financial inclusion, decentralization, households, market monopolization.
  topic: keywords
creator: Serhiy KURBETSKYY
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-04-16
publication date: 2026-04-16
starting page: 110
ending page: 117
doi: 10.35774/sf2026.01.110

ANALYSIS OF THE STATE DOMESTIC GOVERNMENT BOND MARKET DURING THE FULL-SCALE WAR
type: item
description: Вступ. Ринок облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП) є важливою складовою вітчизняної фінансової системи, особливо в умовах війни, яка зумовила необхідність трансформації усіх сфер життя країни, зокрема в контексті забезпечення потреб обороноздатності, вирішення гуманітарних проблем та пошуку додаткових джерел фінансування. ОВДП стали ключовим інструментом мобілізації внутрішніх фінансових ресурсів, що сприяє зменшенню залежності від зовнішніх запозичень і підтримує макрофінансову стабільність. Мета – дослідити функціонування ринку ОВДП в Україні в умовах повномасштабної війни, проаналізувати його структурні трансформації, чинники попиту, а також вплив на фінансову стійкість та боргову безпеку держави. Результати. Під час аналізу ринку ОВДП в Україні в умовах повномасштабної війни виявлено його ключові структурні, інституційні та поведінкові трансформації. Встановлено, що в 2022–2025 рр. ринок ОВДП став головним інструментом фінансування дефіциту державного бюджету, забезпечуючи понад половину обсягів внутрішніх запозичень. Незважаючи на провідну роль банківського сектору, у структурі власників ОВДП відбулося суттєве зростання частки фізичних осіб та небанківських фінансових установ, що засвідчує зміцнення довіри до державних боргових інструментів. Хоча динаміка дохідності ОВДП за досліджуваний період відрізнялася строкатістю значень, однак, у підсумку, стабілізація їх прибутковості в межах 16–18% корелює зі зниженням макрофінансової напруги. Доведено, що ринок ОВДП в умовах війни виконує роль як фіскального, так і стабілізаційного механізму, сприяючи підтриманню фінансової стійкості держави й мобілізації внутрішніх ресурсів. Висновки. В умовах повномасштабної війни ринок ОВДП став одним із ключових елементів фінансової архітектури України, забезпечуючи критично важливі потреби бюджету, насамперед у сфері оборони та гуманітарної підтримки. Структурні трансформації ринку ОВДП в аспекті зростання залученості фізичних осіб та бізнесу відображають консолідацію сус…
subject: FINANCIAL MARKET
  topic: section
subject: DGBM, domestic borrowing, DGBM ownership structure, DGBM yield, military bonds, DGBM demand, non-price demand factors, risks, tax incentives, liquidity, financial stability, digitalization.
  topic: keywords
creator: Oksana SHYMANSKA
creator: Serhii TSIKHOTSKYI
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-04-16
publication date: 2026-04-16
starting page: 98
ending page: 109
doi: 10.35774/sf2026.01.098

THE MORTGAGE-BACKED SECURITIES MARKET IN UKRAINE: STRUCTURAL CHARACTERISTICS AND PROSPECTS
type: item
description: Вступ. Сучасна економіка України перебуває під впливом геополітичної нестабільності, військових ризиків та дисбалансів фінансової системи, що підвищує потребу у нових механізмах залучення капіталу та стимулювання економічного відновлення. У цьому контексті особливо актуальним стає розвиток ринку іпотечних цінних паперів, який у світі є важливим інструментом трансформації іпотечних кредитів у ліквідні активи, стабілізації банківської системи та залучення інвестицій. В Україні цей ринок перебуває на початковому етапі розвитку, обмежуючи можливості фінансування житлової відбудови та довгострокових інвестицій. Формування ефективного ринку іпотечних цінних паперів може стати ключовим інструментом підтримки післявоєнного відновлення, підвищення стійкості банківського сектору та розвитку фондового ринку. Мета – виявити структурні особливості та передумови формування ринку іпотечних цінних паперів в Україні, а також окреслити перспективи його розвитку з орієнтацією на світовий досвід. Результати. Визначено сучасний стан і ключові передумови розвитку ринку іпотечних цінних паперів України. Проаналізовано його структуру, нормативно-правове забезпечення та взаємозв’язок із ринком іпотечного кредитування. Результати підтверджують, що основна активність зосереджена в межах державних програм, що обмежує приватну участь. Оцінено роль державних інституцій у рефінансуванні іпотечних активів. Досліджено зарубіжний досвід, зокрема данську модель “covered bonds”, запропоновану як ефективний орієнтир для України. Висновки. Результати дослідження підтверджують, що розвиток ринку іпотечних цінних паперів в Україні має значний потенціал, однак його реалізація стримується низькою активністю у сфері іпотечного кредитування та залежністю від державних програм. На основі огляду зарубіжного досвіду формування ефективного ринку іпотечних цінних паперів обґрунтовано доцільність адаптації зарубіжної практики, що дало б змогу розробити стимулюючі механізми та підвищити темпи формування ліквідного к…
subject: FINANCIAL MARKET
  topic: section
subject: mortgage-backed securities, mortgage securities market, mortgage lending, mortgage bonds, government guarantees, asset refinancing, securitization.
  topic: keywords
creator: Yuliia VERHELIUK
creator: Mykhailo HANTSIAK
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-04-14
publication date: 2026-04-14
starting page: 86
ending page: 97
doi: 10.35774/sf2026.01.086

INTEGRATION OF THE SUSTAINABLE DIMENSION INTO THE FINANCIAL ASSESSMENT AND STRUCTURING OF INVESTMENT PROJECTS
type: item
description: Вступ. Сучасний етап розвитку світової економіки характеризується зростанням невизначеності, посиленням регуляторного тиску у сфері екології та соціальної відповідальності, а також трансформацією інвестиційних пріоритетів у напрямі довгострокової стійкості. У цих умовах інтеграція принципів сталого розвитку у фінансову систему перестає бути виключно етичним або репутаційним питанням і набуває стратегічного економічного значення. Особливу актуальність зазначена проблематика має для інвестиційних проєктів, фінансування яких пов’язане з високим рівнем ризиків, значними початковими вкладеннями та тривалим горизонтом окупності. Традиційні фінансові індикатори (NPV, IRR, WACC) не повною мірою відображають вплив ESG-факторів, що зумовлює необхідність удосконалення методології фінансової оцінки та структурування інвестиційних рішень. Мета – теоретично і методологічно обґрунтувати підходи до інтеграції сталого (ESG-) виміру у фінансову оцінку та структурування інвестиційних проєктів, що забезпечують адекватне врахування екологічних, соціальних і управлінських факторів у процесі ухвалення інвестиційних рішень, сприяють зниженню вартості капіталу, підвищенню довгострокової фінансової ефективності й інвестиційної привабливості проєктів. Результати. Досліджено проблематику інтеграції сталого (ESG-) виміру у фінансову оцінку та структурування інвестиційних проєктів в умовах трансформації фінансових ринків і зростання ролі нефінансових факторів в ухваленні інвестиційних рішень. Обґрунтовано обмеженість традиційних підходів до фінансової оцінки інвестицій, що не враховують екологічні, соціальні та управлінські чинники як фінансово матеріальні ризики та можливості. Розкрито теоретичні засади сталого інвестування та фінансову матеріальність ESG-факторів. Запропоновано методологічні підходи до інтеграції ESG-виміру у фінансову оцінку інвестиційних проєктів шляхом коригування прогнозних грошових потоків, ставки дисконту та структури капіталу. Проаналізовано прикладні аспекти використан…
subject: FINANCIAL MARKET
  topic: section
subject: sustainable development, ESG factors, investment projects, financial valuation, cost of capital, sustainable investment, financing structure.
  topic: keywords
creator: Tetiana MAYOROVA
creator: Pavlo LUTSIV
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-04-11
publication date: 2026-04-11
starting page: 73
ending page: 85
doi: 10.35774/sf2026.01.073

THE INSTITUTIONAL STATUS OF THE CENTRAL BANK AS THE BASIS FOR EFFECTIVE MONETARY REGULATION
type: item
description: Вступ. У статті досліджено інституційний статус центрального банку як ключового фактора ефективного монетарного регулювання та підтримання макрофінансової стабільності в умовах ринкової економіки. Показано, що еволюція центральних банків від емісійних центрів до повноцінних органів монетарної влади зумовила необхідність чіткого визначення їхнього місця в системі державного управління. Мета – проаналізувати інституційний статус центрального банку як головний чинник ефективності монетарного регулювання в умовах сучасних економічних викликів. Результати. Встановлено, що інституційний статус центрального банку формується через поєднання правового, структурного, функціонального, персонального та фінансового вимірів. Визначено, що правовий статус закріплює пріоритет стабільності грошової одиниці, структурний вимір – місце центрального банку як верхнього рівня дворівневої банківської системи, а функціональний, персональний і фінансовий виміри забезпечують операційну незалежність. Доведено, що саме узгодженість цих складових забезпечує автономність центрального банку, його здатність реалізовувати монетарну політику та протидіяти політичному тиску. Визначено, що інституційний статус центрального банку є основою його суверенної ролі в економіці та реалізується через чотири фундаментальні функції. Проаналізовано особливості статусу Національного банку України на законодавчому рівні та відзначено головні суперечності, що виникають у процесі реалізації монетарної політики. Висновки. Сформований належним чином інституційний статус центрального банку є фундаментом стабільності грошової одиниці й ефективного державного впливу на економічні процеси через монетарне регулювання, оскільки забезпечує автономію в ухваленні рішень, запобігаючи неконтрольованій емісії та фінансуванню бюджетного дефіциту. Однак подальше удосконалення інституційної спроможності центрального банку у монетарній сфері потребує оптимізації законодавства і розвитку фінансового ринку. Introduction. The article exa…
subject: BANKING SYSTEM AND MONETARY POLICY
  topic: section
subject: central bank, institutional status, monetary regulation, monetary policy, central bank independence, National Bank of Ukraine, money issuance, banking system.
  topic: keywords
creator: Oleksandr DZIUBLIUK
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-04-11
publication date: 2026-04-11
starting page: 54
ending page: 72
doi: 10.35774/sf2026.01.054

REFORM OF PUBLIC INVESTMENT MANAGEMENT IN UKRAINE: RISKS AND CHALLENGES OF PRACTICAL IMPLEMENTATION
type: item
description: Вступ. Реформа управління публічними інвестиціями в Україні є надзвичайно актуальною в сучасних економічних та соціальних умовах. Наслідки війни та значні руйнування інфраструктури вимагають ефективного використання державних інвестиційних ресурсів для відновлення економіки та підвищення її стійкості. Водночас обмеженість державного бюджету, залежність від міжнародної фінансової допомоги та складність координації численних інвестиційних проєктів створюють низку ризиків і викликів для практичної реалізації реформ. Дослідження цих проблем дає змогу виявити ефективні підходи до планування, фінансування та контролю публічних інвестицій, що має безпосередній вплив на економічний розвиток країни та добробут її населення. Саме тому реформування системи управління публічними інвестиціями є важливою як для наукового аналізу, так і для практичної реалізації державної політики. Мета – проаналізувати ризики і виклики практичної реалізації реформи управління публічними інвестиціями в Україні та обґрунтувати напрями підвищення ефективності функціонування відповідної системи в умовах трансформаційних змін. Результати. Проаналізовано ключові елементи реформи управління публічними інвестиціями, зокрема запровадження Єдиного проєктного портфеля публічних інвестицій та нових підходів до пріоритезації інвестиційних проєктів. Виявлено основні ризики практичної реалізації реформи, серед яких інституційна спроможність органів публічної влади, якість підготовки проєктної документації, кадрові та аналітичні обмеження, а також нерівномірність регіонального розвитку. Висновки. Обґрунтовано, що успішність реформи управління публічними інвестиціями залежить від узгодженості стратегічних і бюджетних рішень, підвищення управлінських компетенцій та посилення прозорості інвестиційних процесів. Запропоновано напрями мінімізації ризиків реалізації реформи в контексті післявоєнного відновлення України. Introduction. Reforming public investment management in Ukraine is extremely relevant in the current…
subject: PUBLIC FINANCE
  topic: section
subject: public investment, public investment management, investment policy, reforms, Single Project Portfolio, post-war recovery.
  topic: keywords
creator: Olena IVASHKO
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-04-09
publication date: 2026-04-09
starting page: 40
ending page: 53
doi: 10.35774/sf2026.01.040

WAYS TO REFORM THE TAX ON IMMOVABLE PROPERTY OTHER THAN THE LAND PLOT
type: item
description: Вступ. Перехід від оподаткування нерухомого майна за площею до його оподаткування за ринковою вартістю передбачено Національною стратегією доходів до 2030 року. Проте відсутність в Україні достатніх передумов для такого переходу може ускладнити проведення реформи, актуалізувавши питання удосконалення чинного податку на основі площі. Мета – проаналізувати проблеми в оподаткуванні нерухомого майна в Україні та визначити шляхи пом’якшення на основі використання досвіду ринкового калібрування неадвалорних майнових податків у країнах – нових членах ЄС. Результати. На основі порівняльного аналізу встановлено відмінності моделі податку на нерухоме майно від моделі плати за землю, а також від неадвалорних податків у країнах – нових членах ЄС. Виявлено такі проблеми в оподаткуванні нерухомого майна: визначення бази податку виключно за площею нерухомості, яка не калібрується з використанням коригувальних коефіцієнтів; застосування пільги у вигляді зменшення бази податку, яка надається незалежно від рівня доходів платників і є різною для різних типів об’єктів житлової нерухомості, ставлячи в нерівні умови їх власників; визначення на законодавчому рівні лише максимальної ставки податку, що призводить до її надмірного заниження в окремих громадах; невикористання низкою територіальних громад права диференціювати податкові ставки залежно від місця розташування та типів об’єктів нерухомості. Висновки. Доведено, що в Україні запроваджена найбільш архаїчна модель податку на нерухоме майно та обґрунтовано шляхи її удосконалення: перегляд підходів до надання податкової пільги; визначення на законодавчому рівні декількох ставок для різних категорій нерухомого майна, а також не лише верхньої, а й нижньої межі податкових ставок; запровадження коригувальних коефіцієнтів, які дають змогу відкалібрувати податок з урахуванням ринкових факторів. Introduction. The transition from taxation of immovable property based on area to taxation based on market value is provided for in the National Reven…
subject: PUBLIC FINANCE
  topic: section
subject: area-based tax on immovable property, ad valorem tax on real property, structural elements of the tax, market calibration of the tax, differentiation of tax rates, adjustment coefficients.
  topic: keywords
creator: Alla SOKOLOVSKA
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-04-06
publication date: 2026-04-06
starting page: 24
ending page: 39
doi: 10.35774/sf2026.01.024

FACTORS AND THREATS TO DEBT SECURITY
type: item
description: Вступ. Значущість дотримання боргової безпеки в умовах карколомного зростання державного боргу, погіршення його структури, звуження напрямів використання державних запозичень в умовах повномасштабної війни зумовлює необхідність привернення уваги до чіткого з’ясування чинників і загроз борговій безпеці держави. Водночас слід комплексно підходити до визначення зовнішніх і внутрішніх чинників, що впливають на боргову безпеку, а також численних ризиків, викликів і загроз у цій сфері. Тим більше, що стан / рівень боргової безпеки неодмінно відображається як на рівні фінансової безпеки держави загалом, так і її окремих складових, що потребує поглиблених досліджень зазначеної проблематики. Мета – проаналізувати існуючі підходи до з’ясування чинників і загроз борговій безпеці держави, cформулювати авторське бачення їхнього визначення. Результати. Досліджено підходи до з’ясування чинників і загроз борговій безпеці держави. На основі аналізу існуючих поглядів визначено перелік чинників і загроз борговій безпеці держави. Висновки. Чітке визначення чинників і загроз борговій безпеці уможливлює формування й реалізацію обґрунтованої боргової політики держави, забезпечення стійкості як фінансової системи, так і фінансової стабільності в країні загалом, ефективне використання внутрішніх і зовнішніх державних запозичень, недопущення дефолту, поліпшення боргових прогнозів, підвищення суверенних рейтингів. Introduction. The importance of maintaining debt security in the context of the rapid growth of public debt, deterioration of its structure, and narrowing of avenues for the use of government borrowing during a full-scale war necessitates attention to clearly identifying the factors and threats to the state’s debt security. In this regard, it is essential to take a comprehensive approach to determining the external and internal factors that affect debt security, as well as the numerous risks, challenges, and threats in this area. All the more so, since the state/level of debt securi…
subject: PUBLIC FINANCE
  topic: section
subject: public debt, debt security, debt security factors, threats to debt security, debt policy.
  topic: keywords
creator: Oleksandr BARANOVSKYI
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-04-05
publication date: 2026-04-05
starting page: 08
ending page: 23
doi: 10.35774/sf2026.01.008

COMPONENTS OF THE MECHANISM OF FINANCIAL SUPPORT FOR THE HOUSING MARKET
type: item
description: Вступ. Одним із пріоритетних напрямів відновлення економіки України в умовах повномасштабної війни та повоєнної відбудови є розвиток ринку житлової нерухомості. Державна підтримка визначає не лише стабільне функціонування цієї сфери, а й впливає на рівень соціально-економічного розвитку держави та добробут населення. З огляду на зазначене вище актуальність дослідження підтверджується об’єктивною необхідністю удосконалення механізму фінансового забезпечення ринку житлової нерухомості, зокрема в частині пошуку диверсифікованих джерел його фінансування, використання інноваційних фінансових інструментів та залучення інвестиційних ресурсів. Мета – дослідити сутність та ідентифікувати ключові компоненти механізму фінансового забезпечення ринку житлової нерухомості, а також окреслити перспективи їхнього використання в Україні в умовах повномасштабної війни та повоєнної відбудови. Результати. Визначено ключові компоненти механізму фінансового забезпечення ринку житлової нерухомості, серед яких: державне фінансування, інвестиційні ресурси, управління витратами, публічно-приватне партнерство, міжнародна фінансова допомога та доходи населення. Розкрито зміст кожної складової, її роль і взаємозв’язки у забезпеченні сталого розвитку житлового сектору. Висновки. Механізм фінансового забезпечення ринку житлової нерухомості має комплексний характер і базується на взаємодії державного, приватного та міжнародного капіталу. Його ефективність визначається збалансованістю джерел фінансування, інституційною підтримкою, а також впровадженням сучасних цифрових інструментів. Introduction. One of the priority areas for the recovery of Ukraine's economy in the context of full-scale war and post-war reconstruction is the development of the residential real estate market. The possibilities for its financial support and the need for state support in this area determine not only the stable functioning of the housing market, but also influence the level of socio-economic development of the state a…
subject: FINANCES OF ECONOMIC ENTITIES
  topic: section
subject: fhousing market, financial support, mechanism, investment resources, public funding, public-private partnership.
  topic: keywords
creator: Oleksiy MELNYK
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-01-11
publication date: 2026-01-11
starting page: 176
ending page: 182
doi: 10.35774/sf2025.04.176

FINANCIAL RISKS IN THE AGRICULTURAL SECTOR: INSURANCE STRATEGIES AND DIGITAL TECHNOLOGIES IN THE CONTEXT OF EFFECTIVE USE OF HUMAN CAPITAL
type: item
description: Вступ. Сучасна агросфера функціонує в умовах постійної мінливості, де фінансові ризики набувають комплексного характеру та безпосередньо впливають на стабільність виробництва й конкурентоспроможність підприємств. Кліматичні коливання, колапси логістичних ланцюгів, волатильність цін на ресурси та поглиблення зовнішньоекономічної нестабільності погіршують передбачуваність фінансових результатів. За таких обставин традиційні механізми управління ризиками в аграрному секторі вже не забезпечують необхідного рівня захисту, що спонукає до пошуку більш гнучких та інноваційних підходів. Мета – визначити особливості фінансових ризиків в аграрній сфері з урахуванням впливу на ефективність людського капіталу сучасних цифрових технологій та стратегій страхування. Результати. Досліджено природу фінансових ризиків, що формуються в агросфері під впливом ринкових коливань, змін кліматичних умов і нестабільності ресурсного забезпечення. Акцент зроблено на пошуку дієвих страхових стратегій, здатних не лише зменшити ймовірність фінансових втрат, а й підтримати довгострокову стійкість аграрних виробників. Окрему увагу приділено цифровим інструментам, які сьогодні трансформують підходи до оцінювання ризикових подій, управління страховими портфелями та оперативної взаємодії між учасниками ринку. Висновки. За результатами дослідження сформовано методичний підхід до визначення особливостей ризиків в агросфері. Отримані результати підтверджують, що узгоджене застосування страхових механізмів і цифрових рішень є ключовою умовою мінімізації фінансових загроз та підвищення конкурентоспроможності аграрного сектору в умовах зростаючої невизначеності. Introduction. The modern agrosphere operates in conditions of constant variability, where financial risks acquire a complex nature and directly affect the stability of production and competitiveness of enterprises. Climatic fluctuations, collapses of logistics chains, volatility of resource prices and deepening external economic instability worsen th…
subject: FINANCES OF ECONOMIC ENTITIES
  topic: section
subject:
  topic: keywords
  value: financial risks, financial regulation, insurance, risk insurance, digital technologies, digital economy, digital transformation, financial instruments of insurance, financial instruments, digitalization.
creator: Olena PTASHCHENKO
creator: Ihor KRYSOVATYY
creator: Iryna FEDOROVYCH
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-01-10
publication date: 2026-01-10
starting page: 162
ending page: 175
doi: 10.35774/sf2025.04.162

FINANCIAL RISK MANAGEMENT OF CONSTRUCTION COMPANIES IN THE IMPLEMENTATION OF HOUSING POLICY IN THE CONTEXT OF GLOBAL INSTABILITY
type: item
description: Вступ. Житло є не лише “компонентом капіталу”, а ілліквідним, гетерогенним і колатеральним активом, що генерує системні ризики в умовах нестабільності. Інвестування має вирішальне значення для успіху будівельних проєктів, які є капіталомісткими та потребують великих обсягів ресурсів для досягнення цілей і завдань проєктного фінансування. Трансформація системи фінансового ризик-менеджменту вимагає переходу від макроекономічних моделей до мікрофундаментальних з урахуванням стрестестування сценаріїв, динамічного ціноутворення, торгу та хеджування. Мета – обґрунтувати теоретичний концепт інвестування проєктів житлового будівництва та задіяння фінансового ризик-менеджменту будівельних підприємств для підвищення безпековості діяльності будівельного сектору за умов глобальної нестабільності. Результати. Трансформація ризик-менеджменту будівельних підприємств можлива лише через інтеграцію макроекономічних моделей із наявним житловим сектором, мікроданими та кількісним аналізом фрикцій. Житлова політика потребує переходу до цілісної системи, де право на житло стає фінансовим і юридичним інструментом. Міжнародна координація, планування та регулювання земельних відносин забезпечать відновлення і стійку архітектуру. Громадські ініціативи інтегруються в ризик-менеджмент з дашбордами ризиків у Ukraine Investment Framework (UIF) для швидкої реакції інвесторів. Для будівельних підприємств за умов глобальної нестабільності важливо інтегрувати AI-моделі у ризик-менеджмент (прогнозування продажів, стрес-тести, PropTech); масштабувати хеджування опціонами для диверсифікації джерел інвестування; застосовувати моніторинг у реальному часі; сприяти інтеграції рентабельності в CRM з MLS для динамічного ціноутворення та AI-аналізу сигналів. Перспективи. Науково-пріоритетними напрямами досліджень є мікрофундаментальні моделі для оцінки ймовірності продажу житла, алгоритмічна фінансова диверсифікація портфеля об’єктів будівельних компаній, а також розробка стандартів оптимізації джерел фінансу…
subject: FINANCES OF ECONOMIC ENTITIES
  topic: section
subject:
  topic: keywords
  value: housing market, finance, project finance, household finance, investment, project investment, public-private partnership, digital technologies, financial innovation, stock market, security, government loan programs.
creator: Lyudmyla ALEKSEYENKO
creator: Oksana YURKEVYCH
creator: Liudmyla ARTEMENKO
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-01-10
publication date: 2026-01-10
starting page: 151
ending page: 161
doi: 10.35774/sf2025.04.151

TAXATION OF CRYPTOCURRENCY: UKRAINIAN AND INTERNATIONAL EXPERIENCE
type: item
description: Вступ. Активний розвиток цифрових технологій сприяв появі нових форм фінансових активів, серед яких особливе місце посідають криптовалюти. Їх децентралізований характер та високий рівень анонімності створюють як значні можливості для розвитку цифрової економіки, так і виклики для системи оподаткування. В Україні поки що відсутня чітка та всеосяжна система податкового регулювання операцій із криптовалютами, що ускладнює визначення правового статусу цих активів, бази та механізмів їх оподаткування. Отож, особливої актуальності набуває аналіз міжнародного досвіду у сфері оподаткування цифрових активів та адаптація ефективних моделей до українських умов. Мета – проаналізувати сучасний стан оподаткування криптовалют в Україні, визначити основні проблеми податкового регулювання цифрових активів та узагальнити міжнародний досвід для формування ефективної системи їх оподаткування. Результати. Визначено відсутність спеціального податкового законодавства щодо оподаткування цифрових активів в Україні, що створює правову невизначеність. Проведено систематизацію криптовалют за основними ознаками, розглянуто підходи до їхнього бухгалтерського обліку та оподаткування. Узагальнено міжнародну практику, яка свідчить про різноманітність підходів – від повного визнання криптоактивів як майна до їх часткової заборони. Висновки. Для ефективного оподаткування криптовалют в Україні необхідно розробити комплексну законодавчу базу, яка забезпечить прозорість фінансових операцій, визначить порядок обліку доходів і створить умови для належного оподаткування цифрових активів. Врахування міжнародного досвіду дасть змогу сформувати збалансовану систему податкового регулювання, що сприятиме розвитку цифрової економіки держави. Introduction. The active development of digital technologies has led to the emergence of new forms of financial assets, among which cryptocurrencies occupy a special place. Their decentralized nature and high level of anonymity create both significant opportunities for the d…
subject: ACCOUNTING AND TAXATION
  topic: section
subject: cryptocurrency, taxation, digital assets, tax regulation, international experience.
  topic: keywords
creator: Vadym PUKHALSKYI
creator: Vitalina YAROSCHUK
rights: Copyright (c) 2026
date: 2026-01-10
publication date: 2026-01-10
starting page: 139
ending page: 150
doi: 10.35774/sf2025.04.139