РЕГУЛЮВАННЯ ОБМІННОГО КУРСУ ГРИВНІ В УМОВАХ ФІНАНСОВОЇ НЕСТАБІЛЬНОСТІ
Анотація
Шпенюк О. Регулювання обмінного курсу гривні в умовах фінансової нестабільності.
Розглянуто валютно-курсові процеси в Україні протягом 2014–2015 рр. та причини, що їх зумовили. Проаналізовано основні заходи у сфері валютного регулювання, які застосовував НБУ у періоди загострень на валютному ринку, виокремлено їх позитивні і негативні наслідки. Запропоновано потенційні заходи для стабілізації ситуації на валютному ринку й обґрунтовано необхідність вибору адекватного монетарного режиму із врахуванням проблем, з якими стикається економіка України.
Шпенюк О. Регулирование обменного курса гривны в условиях финансовой нестабильности.
Рассмотрены валютно-курсовые процессы в Украине в 2014–2015 гг. и причины, которые их обусловили. Проанализированы основные меры в сфере валютного регулирования, применяемые НБУ в периоды обострений на валютном рынке, выделены их положительные и отрицательные последствия. Предложены потенциальные меры по стабилизации ситуации на валютном рынке и обоснована необходимость выбора адекватного монетарного режима с учетом проблем, с которыми сталкивается экономика Украины.
Shpenjuk O. Regulation of exchange rate of hryvnia in financial instability.
Introduction. During last two years many developing countries’ currencies devaluated, which confirms the volatility increasing of the global foreign exchange market and the lack of effectiveness of traditional instruments of exchange rate regulation. This raises the significance of the problems of finding ways to improve these instruments to ensure the stability of exchange rates of national currencies, which is especially relevant for Ukraine.
Purpose. The purpose of this article is to analyze exchange rate processes in Ukraine and corresponding actions of the NBU as a reaction to current challenges, and to study potential measures to help stabilize the situation on the currency market and avoid significant exchange rate volatility under conditions of a gradual transition to inflation targeting.
Results. The article deals with exchange rate processes in Ukraine during 2014–2015 and reasons which caused them, namely, gradual ending of quantitative easing program by US Federal Reserve, domestic political and economic reasons, wrong actions of the NBU in the monetary regulation, etc. Main activities in exchange rate regulation applied by the NBU in periods of exacerbations on the currency market are analysed. These measures include in addition to economic methods (FX interventions, interest rate increase, and change of exchange rate regime) administrative measures (strengthening of existing or introduction of new foreign exchange restrictions). Based on the analysis positive and negative effects of these measures are singled out.
Conclusion. The exchange rate regulation measures of the NBU generally helped stabilize the situation on the currency market, but they were accompanied by a number of failures, and therefore some of them need to be corrected for greater efficiency, namely the de-jure return to the regime of managed float, partial and balanced liberalization of exchange rate regulation, which should be situational, increase of confidence in the NBU by economic agents, “launching” interest rate mechanism. This makes it necessary to re-examination the optimal monetary regime in Ukraine, which would allow combining managed floating of the national currency with informal inflation target.
Ключові слова
Повний текст:
>PDF
Посилання
Література :
Унковська Т. Є. Як врятувати національну валюту [Електронний ресурс] / Т. Є. Унковська // Дзеркало тижня. – 2015. – № 9.
Кораблін С. О. Як творити грошово-кредитну систему на базі власної економіки, а не потрапляти в залежність від чужої валюти / С. О. Кораблін // Криза банківської системи : причини і шляхи виходу : Матеріли науково-практичної конференції (м. Київ, 10 червня 2015 р.) / Асоціація українських банків ; Університет банківської справи НБУ ; відп. ред. С. М. Аржевітін. – К. : УБС НБУ, 2015. – С. 40–43.
Богдан Т. П. Емпіричне дослідження детермінант світових цін на сировинні товари, ролі курсової позиції долара та впливу валютно-цінових глобальних чинників на економіку України / Т. П. Богдан // Економіст. – 2015. – № 12. – С. 19–24.
Белінська Я. В. Девальвація гривні в Україні : умови, чинники і заходи подолання / Я. В. Белінська, Н. С. Глоба // Науковий вісник Буковинського державного фінансово-економічного університету. – 2014. – Вип. 26. – С. 152–163.
Репко М. Зняття валютних обмежень та лібералізація руху капіталів. Як і коли? / М. Репко, Г. Антоненко, О. Кашко, І. Піонтківська // Аналітична записка. – 2015. – Жовтень. – С. 39.
Суторміна А. М. Особливості використання адміністративних інструментів валютного регулювання / А. М. Суторміна // Глобальні та національні проблеми економіки. – 2015. – № 3. – С. 795–800.
Дзюблюк О. В. Проблеми інфляційного таргетування в сучасній економіці / О. В. Дзюблюк // Світ фінансів. – 2015. – № 2. – С. 7–18.
Ostry J., Atish R., Marcos C. Two Targets, Two Instruments : Monetary and Exchange Rate Policies in Emerging Market Economies [Electronic resource] // IMF Staff Discussion. – February 29, 2012. SDN/12/01. Access mode : https://www.imf.org/external/pubs/ft/sdn/2012/sdn1201.pdf.
Aizenman, J., Hutchison, M., Noy, I. Inflation Targeting and Real Exchange Rates in Emerging Markets [Electronic resource] // NBER Working Paper. – 2008. – № 14561. Access mode : http://www.nber.org/papers/w14561.pdf.
Шаров О. М. Гроші мають значення. Та ще й яке! [Електронний ресурс] / О. М. Шаров // Дзеркало тижня. – 2015. – №30.
References :
Unkovska, T. Ye. (2015). Yak vriatuvaty natsionalnu valiutu [How to save the national currency]. Dzerkalo tyzhnia – The mirror of week, 9. [in Ukrainian].
Korablin, S. O., Arzhevitin, S. M. (Eds.), (2015). Yak tvoryty hroshovo-kredytnu systemu na bazi vlasnoi ekonomiky, a ne potrapliaty v zalezh nist vid chuzhoi valiuty [How to make a monetary system based on own economy and not to fall into dependence on a foreign currency]. Kryza bankivskoi systemy: prychyny i shliakhy vykhodu – Banking crisis : Causes and ways out : Proceedings of the International scientific and practical conference, Kyiv : AUB [in Ukrainian].
Bohdan, T. P. (2015). Empirychne doslidzhennia determinant svitovykh tsin na syrovynni tovary, roli kursovoi pozytsii dolara ta vplyvu valyutno-tsinovykh hlobalnykh chynnykiv na ekonomiku Ukrainy [Empirical study of the determinants of raw materials global prices, the role of dollar’s exchange rate and the influence of exchange and monetary global factors upon Ukrainian economy]. Ekonomist – The Economist, 12, 19–24 [in Ukrainian].
Belinska, Ya. V. & Hloba, N. S. (2014). Devalvatsiia hryvni v Ukraini : umovy, chynnyky i zakhody podolannia [Devaluation of the hryvnia in Ukraine : condition, factors and measures to overcome]. Naukovyj visnyk Bukovynskoho derzhavnoho finansovo-ekonomichnoho universytetu – Scientific bulletin Bukovyna state finance and economics university, 26, 152–163 [in Ukrainian].
Repko, M., Antonenko, H., Kashko, O., & Piontkivska, I. (2015). Zniattia valiutnykh obmezhen ta liberalizatsiia rukhu kapitaliv. Yak i koly? [Removal of exchange rate restrictions and the liberalization of capital movements. How do it and when?]. Analitychna zapyska – Analitic brief [in Ukrainian].
Sutormina, A. M. (2015). Osoblyvosti vykorystannia administratyvnykh instrumentiv valiutnoho rehuliuvannia [Features of currency regulations using administrative tools]. Hlobalni ta natsionalni problemy ekonomiky – Global and national problems of economics, 3, 795–800 [in Ukrainian].
Dzjubljuk, O. V. (2015). Problemy infliatsiynoho tarhetuvannia v suchasniy ekonomitsi [Problems of the Inflation Targeting in a Modern Economy]. Svit finansiv – The finance world, 2, 7–18 [in Ukrainian].
Ostry J., Atish R., Marcos C. (2012). Two Targets, Two Instruments : Monetary and Exchange Rate Policies in Emerging Market Economies // IMF Staff Discussion. – February 29, 2012. SDN/12/01. Available at : https://www.imf.org/external/pubs/ft/sdn/2012/sdn1201.pdf.
Aizenman, J., Hutchison, M., Noy, I. (2008)., Inflation Targeting and Real Exchange Rates in Emerging Markets // NBER Working Paper. No 14561. Available at : http://www.nber.org/papers/w14561.pdf.
Sharov, O. M. (2015). Hroshi mayut znachennia. Ta shche y yake! [Money matters. It really does!]. Dzerkalo tyzhnia – The mirror of week, 30 [in Ukrainian].
Посилання
- Поки немає зовнішніх посилань.
ISSN 1818-5754 (print), ISSN 2415-3672 (online)
Західноукраїнський національний університет
© «Світ фінансів», 2004-2019