CRYPTOCURRENCY: ESSENCE, FACTORS AND PROBLEMATIC ISSUES
DOI:
https://doi.org/10.35774/sf2025.01.104Keywords:
cryptocurrency, Bitcoin, mining, economic security, financial security, financial monitoring, digitalization, blockchainAbstract
Вступ. Значущість і актуальність дослідження розвитку криптовалютного ринку зумовлені цифровізацією суспільства, її проникненням в усі сфери життєдіяльності країн, включно із фінансовою сферою, трансформацією її регулювання, недопущенням виходу ринку криптовалют за межі правового поля і реалізації негативних наслідків використання криптовалюти.
Мета – розкрити сутність криптовалюти, визначити її чинники і проблемні питання функціонування.
Результати. Проаналізовано підходи до тлумачення поняття “криптовалюта”. Визначено сутність криптовалюти, її відмінності, привабливість і супутні негативні процеси. Наведено авторське бачення сутності криптовалюти. Охарактеризовано закономірності й особливості регулювання криптовалютного ринку в країнах світу, з’ясовано негативні наслідки відсутності / недосконалості такого регулювання. Наголошено на значущості фінансового моніторингу у цій сфері.
Висновки. За всіх плюсів і мінусів впровадження криптовалюти необхідно сформувати досконалу дозвільну систему, чітко визначити регулятора, порядок її емісії, використання, сфери застосування, характер оподаткування; визначити співвідношення криптовалюти з іншими валютними активами; забезпечити державний контроль за цією сферою, включно з відповідним розвитком і вдосконаленням чинного фінансового моніторингу.
Introduction. The significance and relevance of researching the development of the cryptocurrency market are driven by the digitalization of society, its penetration into all areas of life, including the financial sector, the transformation of its regulation, the need to prevent the cryptocurrency market from operating outside the legal framework, and mitigating the negative consequences of cryptocurrency use.
The purpose of the article is to clarify the essence of cryptocurrency, identify its determining factors, and explore the key issues in its functioning.
Results. Various approaches to interpreting the concept of "cryptocurrency" have been analyzed. The essence of cryptocurrency, its distinctive features, attractiveness, and associated negative processes have been identified. The author's perspective on the nature of cryptocurrency is presented. The patterns and peculiarities of cryptocurrency market regulation in different countries have been characterized, identified the negative consequences of the absence. The importance of financial monitoring in this sector has been emphasized.
Conclusions. Despite the advantages and disadvantages of cryptocurrency implementation, it is essential to establish a well-structured regulatory system, clearly define the regulatory authority, determine the issuance process, usage, application areas, and taxation framework; establish the relationship between cryptocurrency and other financial assets; and ensure state oversight of this sector, including the appropriate development and enhancement of financial monitoring mechanisms.
References
1. V Ukraini shchodennyi obih virtualnykh aktyviv stanovyt 1 mlrd hrn. Ale vse tse u tini, z zhodnoi operatsii ne splachuiut podatkiv [The daily turnover of virtual assets in Ukraine is UAH 1 billion. But all this is in the shadows, no taxes are paid on any transaction]. Available at: https://gordonua.com/ukr/blogs/mihailfedorov/v-ukrajini-shchodennij-oborot-virtualnihaktiviv-stanovit-1-mlrd-grn-ale-vse-tse-v-tini-ni-zodnijeji-operatsiji-ne-platjatsja-podatki-1571520.html.
2. Share of respondents who indicated they either owned or used cryptocurrencies in 56 countries and territories worldwide from 2019 to 2024. Available at: https://www.statista.com/statistics/1202468/globalcryptocurrency-ownership/.
3. Soslovskyy, V., Kosovskyy, I. (2016). Rynok kryptovaliut yak systema [Cryptocurrency market as a system]. Financial and Credit Activity: Problems of Theory and Practice, 2, 236–246 [in Ukrainian].
4. Zhelyuk, T., Brechko, O. (2016). Vykorystannia kryptovaliuty na rynku platezhiv: novi mozhlyvosti dlia natsionalnykh ekonomik [Use of cryptocurrency in the payments market: new opportunities for national economies]. Visnyk Ternopilskoho natsionalnoho ekonomichnoho universytetu – Bulletin of Ternopil National Economic University, 3, 50–60 [in Ukrainian].
5. Molchanova, E., Solodkovskyy, Yu. (2014). Hlobalna servisna pryroda suchasnykh kryptovaliut [Global service nature of modern crypto-currencies]. Mizhnarodna ekonomichna polityka – International Economic Policy, 1, 60–79 [in Ukrainian].
6. Kuzhelіev, M. (2023). Intehruvannia rynku kryptovaliut u finansovu systemu Ukrainy: teoretychni aspekty [Integration of the cryptocurrency market in the financial system of Ukraine: theoretical aspects]. Ekonomichnyi visnyk universytetu – Economic Bulletin of the University, 56, 137–142 [in Ukrainian].
7. International Monetary Fund. (2018). Money, transformed. The future of currency in a digital world. Finance and development, 55.
8. Bank for International Settlements. Committee on Payments and Market Infrastructure (2015). Digital Currencies, November. Available at: https://www.bis.org/cpmi/publ/d137.htm; Bank of Internation-al Settlements. Central Bank Cryptocurrencies. BIS Quarterly Review, September 2017. Available at: https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt1709f.pdf.
9. European Central Bank. (2015). Virtual currency schemes – a further analysis. ECB Report, 1–37.
10. Cryptoasset consumer research (2020). Available at: https://www.fca.org.uk/publication/research/research-note-cryptoasset-consumerresearch-2020.pdf.
11. Doslidzhennia pokazalo, shcho seredniy termin zhyttia kryptovaliuty stanovyt trokhy bilshe roku [The study showed that the average lifespan of a cryptocurrency is just over a year]. Available at: https://www.ukr.net/news/details/technologies/95216328.html.
12. Schweikert, D. Cryptocurrency Tax Fairness Act would counter an IRS rule that may have hampered bitcoin. Available at: https://govtrackinsider.com/cryptocurrency-tax-fairnessact-would-counter.
13. Money in the digital age: what role for central banks? (2018). Lecture by Mr. Agustin Carstens, General Manager of the BIS, at the House of Finance, Goethe University, Frankfurt. Available at: https://www.bis.org/speeches/sp180206.htm.
14. FBR stvoriuie pidrozdil kontroliu za obihom kryptovaliuty [FBI creates unit to monitor cryptocurrency circulation]. Available at: https://epravda.com.ua/news/2022/02/18/682501/.
15. Prezydent vetuvav lehalizatsiiu kryptovaliut v Ukraini [The President vetoed the legalization of cryptocurrencies in Ukraine]. Available at: https://zn.ua/ukr/POLITICS/prezident-vetuvavlehalizatsiju-kriptovaljuta-v-ukrajini.htm.
16. Rynok kryptovaliutnykh aktyviv pid chas viiny: transformatsii ta perspektyvy dlia Ukrainy [Cryptocurrency asset market during wartime: transformations and prospects for Ukraine]. (2024). Available at: https://ants.org.ua/wp-content/uploads/2024/10/rynok-kryptovalyutnyh-aktyvivpid-chas-vijny.pdf.
17. FATF (2012–2020). International Standards of Combating Money Laundering and the Financing of Terrorism & Proliferation. FATF. Paris. Available at: https://www.fatf-gafi.org/recommendations.html/.
18. FATF (2019). Guidelines for a risk-based approach to virtual assets and virtual asset service providers. FATF. Paris. Available at: https://www.fatfgafi.org/publications/fatfrecommendations/documents/Guidlines-RBA-virtual-assets.html/.
19. Kryptovaliuty – vzhe davno nevidpovidnyi instrument dlia zlochyntsiv [Cryptocurrencies have long been an inappropriate tool for criminals]. Available at: https://epravda.com.ua/publications/2023/01/31/696489/.
20. Oliynyk, D. (2022). Obih virtualnykh aktyviv v Ukraini [Circulation of virtual assets in Ukraine]. Available at: https://niss.gov.ua/sites/default/files/2022-07/oliinik.pdf.
