IMBALANCES AND SUSTAINABILITY OF PUBLIC FINANCES IN WARTIME CONDITIONS

Abstract

Вступ. Фінансова стійкість держави є ключовим фактором забезпечення макроекономічної стабільності та довгострокового розвитку. В умовах воєнного стану економічні виклики, як і необхідність пошуку ресурсів для військового опору агресії, набули безпрецедентного масштабу, що зумовлює необхідність адаптації фінансових підсистем публічних інститутів до нових умов. Структурні трансформації публічних фінансів стають критичним елементом як для ефективного управління воєнною економікою, так і для закладення фундаменту стійкого економічного зростання у повоєнний період.

Збільшення видатків на оборону, фінансування безпекового сектору, зростання соціальних трансфертів та відновлення зруйнованої інфраструктури формують нові виклики для публічних фінансів. Одночасне скорочення економічної активності, зниження рівня заощаджень бізнесових структур і домогосподарств, а також необхідність залучення значних зовнішніх і внутрішніх запозичень створюють ризики боргової нестійкості та загрози дефолту. У такій ситуації традиційні інструменти макроекономічного регулювання втрачають ефективність, а цифровізація управління публічними фінансами набуває стратегічного значення.

Мета – дослідити моделі інституційних змін задля забезпечення стійкості публічних фінансів України, що були спричинені повномасштабною війною росії проти нашої країни та глобальними політичними турбулентностями, з’ясувати ключові цифрові трансформації у фіскальній політиці, бюджетному процесі, динаміці державних запозичень.

Результати. Визначено ключові цифрові трансформації у фіскальній політиці, бюджетному процесі, динаміці державних запозичень. Запропоновано цифрові моделі злагоджених публічних інститутів фіскального простору й оцінювання стійкості публічних фінансів в умовах дисбалансів та макроекономічної нестабільності. Окреслено основні виклики для майбутнього у сфері публічних фінансів та з’ясовано можливі шляхи їх подолання.

Introduction. The financial stability of the state is a key factor in ensuring macroeconomic stability and long-term development. Under martial law, the economic challenges, along with the need to mobilize resources for military resistance to aggression, have reached unprecedented proportions, necessitating the adaptation of financial subsystems of public institutions to new conditions. Structural transformations of public finances are becoming a critical element both for the effective management of a wartime economy and for laying the foundation of sustainable economic growth in the post-war period.

Increased defense spending, financing of the security sector, growth of social transfers, and reconstruction of destroyed infrastructure are creating new challenges for public finances. Simultaneous contraction of economic activity, decline in savings of business structures and households, as well as the need to attract significant external and internal borrowings, generate risks of debt unsustainability and threats of default. In such a situation, traditional macroeconomic regulation tools lose their effectiveness, while the digitalization of public finance management becomes strategically important.

The purpose of the article is to investigate the models of institutional changes aimed at ensuring the sustainability of Ukraine’s public finances caused by Russia’s full-scale war against our country and global political turbulences. To identify the key digital transformations in fiscal policy, the budget process, and the dynamics of government borrowing.

Results. The key digital transformations in fiscal policy, the budget process, and the dynamics of government borrowing have been identified. Digital models of coordinated public institutions within the fiscal space and approaches to assessing the sustainability of public finances in conditions of imbalances and macroeconomic instability have been proposed. The main challenges for the future of public finance have been outlined, as well as possible ways to overcome them.