ВНУТРІШНІ ДИСБАЛАНСИ ТА ЕКОНОМІЧНЕ ЗРОСТАННЯ В УКРАЇНІ У ПЛОЩИНІ ФІСКАЛЬНО- МОНЕТАРНОЇ ПРОБЛЕМАТИКИ

Анотація

Вступ. Економічне зростання в Україні суттєво гальмується частим перебігом криз, однією з причин розгортання яких є накопичені дисбаланси, що об’єктивно виникають через нехтування фундаментальними законами під час розробки та реалізації економічної політики.

Мета – дослідити внутрішні дисбаланси в Україні з позиції окреслення причин і наслідків гальмування економічного зростання у площині фіскально-монетарної проблематики.

Результати. Критичне переосмислення закону кількісного обміну з позицій балансу між сукупним попитом і пропозицією дало можливість реконструювати рух по колу, яким українська економіка прямує десять років поспіль. Відтворення динаміки співпадаючого і випереджувального інтегральних індексів підтвердило існування розбіжності між сукупним попитом і пропозицією. Результати параметричного моделювання системи раннього попередження показали, що додатковий відсоток порушення балансу між сукупним попитом і пропозицією збільшує ймовірність настання кризи в Україні на 4%. Виразний вплив боргового чинника на макроекономічну динаміку дав змогу побудувати квартальну економетричну модель із ретрансляцією експоненціального тренду нагромадження внутрішнього державного боргу на результативну змінну ВВП. Використання динамічної стохастичної моделі загальної рівноваги дало можливість протестувати ймовірність виходу економіки на рівень сталих темпів зростання за умови імплементації золотого правила фіскального режиму. Завдяки дії фіскального мультиплікатора короткостроковий ефект витіснення через накопичення боргу для фінансування державних інвестицій компенсується зростанням виробництва у тривалій перспективі. Критичним параметром за такого сценарію є ефективність державних інвестицій, підвищення рівня яких має стати одним із цільових заходів реалізації економічної політики.

Висновки. Координація фіскальної і монетарної політики є запорукою врівноваження макроекономічних дисбалансів та активізації економічної динаміки. Зважаючи на зростання державного боргу в Україні у зв’язку з пандемією COVID-19, варто ощадливо оперувати ресурсом запозичень в процесі реалізації державної інвестиційної експансії стимулювання економічного зростання.