THE IMPACT OF INTERNATIONAL FINANCIAL ASSISTANCE ON UKRAINE’S DEBT SECURITY IN THE CONDITIONS OF FULL-SCALE WAR

Abstract

Вступ. У сучасній ситуації глобальних економічних викликів і військових загроз питання фінансової стабільності та боргової безпеки держави є особливо актуальним. Україна, яка з 2022 р. перебуває у стані широкомасштабної війни, стикається з безпрецедентними викликами у сфері публічних фінансів. Значне збільшення військових витрат, руйнування життєво важливої інфраструктури та зниження економічної активності створюють загрозу борговій стійкості країни. У цій ситуації міжнародна фінансова підтримка залишається не тільки інструментом подолання поточної фінансової кризи, а й важливим фактором забезпечення економічної життєздатності держави. Вплив міжнародної фінансової допомоги на боргову безпеку України потребує ретельного наукового аналізу. З одного боку, зовнішні фінансові вливання допомагають компенсувати дефіцит державного бюджету і підтримують ключові сектори економіки, з іншого боку, збільшення зовнішнього боргу посилює ризик боргової залежності та може вплинути на макроекономічну стабільність у довгостроковій перспективі. Врахування цих аспектів є важливим для формування ефективної боргової політики держави.

Мета – оцінити вплив міжнародної фінансової допомоги на боргову безпеку України в умовах широкомасштабної війни та її ефективність, проаналізувати заборгованість України перед Міжнародним валютним фондом та окреслити пропозиції щодо мінімізації боргових загроз у майбутньому.

Результати. Висвітлено ключову роль міжнародної фінансової допомоги у забезпеченні економічної стабільності України в умовах воєнного часу. Проаналізовано внесок таких організацій, як МВФ, Світовий банк та ЄБРР у стабілізацію державного бюджету, фінансування соціальних виплат, підтримку енергетичної інфраструктури та реалізацію реформ. Виокремлено основні аспекти управління державним боргом, зокрема в частині щодо формування, обслуговування та погашення боргу в сучасних умовах. Розкрито особливості динаміки зовнішнього боргового навантаження, що зростає, проте компенсується завдяки реструктуризації боргів та грантовій підтримці, яка знижує фінансовий тиск. Сформовано рекомендації щодо вдосконалення системи управління державними запозиченнями, розроблення ефективних механізмів використання залучених коштів, дотримання оптимальної структури боргу та забезпечення своєчасного виконання фінансових зобов’язань.

Висновки. Міжнародна фінансова допомога є життєво необхідним інструментом для забезпечення економічної стабільності України в умовах широкомасштабної війни. Вона відіграє ключову роль у підтримці соціальних виплат, реконструкції інфраструктури та модернізації ключових секторів економіки. Співпраця з міжнародними фінансовими організаціями (МФО), такими як МВФ, Світовий банк та ЄБРР, забезпечила значний внесок у стабілізацію державного бюджету завдяки реалізації програм кредитування та грантової підтримки. Водночас високий рівень боргового навантаження залишається серйозним викликом для України, що вимагає посилення боргової безпеки через реструктуризацію боргів, зменшення дефіциту бюджету та ефективного управління отриманими коштами. Прозорість, звітність та узгодження дій між міжнародними донорами й українським урядом є визначальними факторами для збереження довіри та подальшої фінансової підтримки. Ефективне використання міжнародної допомоги створює передумови для стійкого економічного розвитку України, а також забезпечує основу для її відновлення і довгострокової макроекономічної стабільності.

Introduction. In the current situation of global economic challenges and military threats, the issue of financial stability and debt security of the state is particularly relevant. Ukraine, which has been in a state of large-scale war since 2022, faces unprecedented challenges in the field of public finances. A significant increase in military spending, the destruction of vital infrastructure, and a decline in economic activity pose a threat to the country’s debt sustainability. In this situation, international financial support remains not only a tool for overcoming the current financial crisis, but also an important factor in ensuring the economic viability of the state. The impact of international financial assistance on Ukraine’s debt security requires careful scientific analysis. On the one hand, external financial injections help compensate for the state budget deficit and support key sectors of the economy, on the other hand, an increase in external debt can increase the risk of debt dependence and affect macroeconomic stability in the long term. Taking these aspects into account is important for the formation of an effective state debt policy.

The purpose of the article is to research into the impact of international financial assistance on Ukraine’s debt security in the context of a large-scale war and its effectiveness, analyze Ukraine’s debt to the International Monetary Fund, and outline proposals for minimizing debt threats in the future.

Results. The key role of international financial assistance in ensuring the economic stability of Ukraine in wartime conditions is highlighted. The contribution of such organizations as the IMF, the World Bank and the EBRD to stabilizing the state budget, financing social payments, supporting energy infrastructure and implementing reforms is analyzed. The main aspects of public debt management are highlighted, in particular, the formation, servicing and repayment of debt in modern conditions. The peculiarities of the dynamics of the external debt burden, which is growing, but is compensated for by debt restructuring and grant support, which reduces financial pressure, are revealed. Recommendations are formulated to improve the system of managing public borrowing, develop effective mechanisms for using borrowed funds, maintain an optimal debt structure and ensure timely fulfillment of financial obligations.

Conclusions. International financial assistance is a vital tool for ensuring Ukraine’s economic stability in the context of a large-scale war. It plays a key role in supporting social payments, infrastructure reconstruction, and modernization of key sectors of the economy. Cooperation with international financial organizations (IFOs), such as the IMF, the World Bank, and the EBRD, has made a significant contribution to stabilizing the state budget through the implementation of lending and grant support programs. At the same time, the high level of debt burden remains a serious challenge for Ukraine, which requires strengthening debt security through debt restructuring, reducing the budget deficit, and effective management of the funds received. Transparency, accountability, and coordination between international donors and the Ukrainian government are crucial factors for maintaining trust and continued financial support. The effective use of international assistance creates the prerequisites for sustainable economic development of Ukraine, and also provides the basis for its recovery and long-term macroeconomic stability.