ОСОБЛИВОСТІ РОЗВИТКУ ФОНДОВОГО РИНКУ УКРАЇНИ ЯК СКЛАДОВОЇ ФІНАНСОВОЇ БЕЗПЕКИ ДЕРЖАВИ

Анотація

Вступ. Особливості функціонування та структура фондового ринку України віді­грають важливу роль у забезпеченні економічної безпеки держави загалом та фінансо­вої зокрема.

Мета – проаналізувати стан та виявити особливості розвитку сучасного фондо­вого ринку України, розкрити його вплив на стан фінансової безпеки держави.

Результати. Існуючі дисбаланси на первинному ринку цінних паперів України в осно­вному обумовлені незначними за кількістю та обсягом емісіями, а також переважанням серед емітентів державних банківських установ та державних корпорацій, які здійсню­вали емісію для утримання банками на необхідному рівні нормативів забезпечення капі­талом та поповнення статутного капіталу. Обсяги та кількість емісій облігацій сут­тєво менші, порівняно з акціями. Зауважимо, що в Україні функціонують чотири біржі, але операції первинного фондового ринку зосереджено на біржі ПФТС. Більш розвиненим в Україні є вторинний ринок цінних паперів (сумарно розмір операцій становить більше 90% від обсягу біржових контрактів упродовж усього аналізованого періоду). Здійснення операцій відбувається здебільшого на фондових біржах – ПФТС та “Перспектива”. Тен­денція результатів вторинного фондового ринку покращується (суттєво зменшуєть­ся значення таких показників: середнє лінійне відхилення, дисперсія, коефіцієнт осциля­ції), проте значення коефіцієнта осциляції все ще свідчить про недостатньо однорідне та збалансоване середовище. Наближенням до стану однорідності можна охаракте­ризувати біржові контракти, що укладені за державними облігаціями. Водночас обся­ги укладання біржових контрактів загалом незначні, а частка біржових контрактів за державними облігаціями в загальному обсязі наближається майже до 100%; тому можна зробити висновок, що весь фондовий ринок України характеризується суттєвою неоднорідністю та незбалансованістю.

Висновки. Фондовий ринок України не забезпечує виконання своєї ключової функції – інвестиційної, а характеризується яскраво вираженими дисбалансами. Водночас варто наголосити, що для структури фондового ринку характерними є динамічні процеси, тому створення повністю збалансованого середовища не може бути пріоритетом. Фондовий ринок України здебільшого обслуговує потреби публічного сектору економіки і жодним чином не сприяє розвитку не лише реального, а й фінансового сектору еконо­міки. Тобто безпека фондового ринку безпосередньо пов’язана з борговою та бюджет­ною, які є складовими фінансової безпеки держави.