TRENDS IN THE DEVELOPMENT OF THE GLOBAL INSURANCE MARKET UNDER CONDITIONS OF UNCERTAINTY
DOI:
https://doi.org/10.35774/sf2025.01.147Keywords:
insurance, insurance market, life, non-life, insurance product, insurance premiumAbstract
Вступ. Глобальний страховий ринок є важливою складовою сучасної економіки, забезпечуючи механізми захисту від ризиків та стабільність як для суб’єктів господарювання, так і фізичних осіб. Однак сучасний світ характеризується зростаючою невизначеністю, спричиненою економічними кризами, геополітичними конфліктами, кліматичними змінами та технологічними трансформаціями. За таких умов страховий ринок стикається з новими викликами та можливостями, які змінюють традиційні моделі функціонування і створюють нові тренди. Спостерігається активний розвиток інноваційних страхових продуктів, зокрема у сфері кіберстрахування, страхування від кліматичних ризиків і персоналізованих страхових послуг. Водночас цифровізація страхового бізнесу змінює підходи до оцінки ризиків, обслуговування клієнтів та управління даними.
Мета – проаналізувати ключові тренди розвитку глобального страхового ринку в умовах невизначеності, дослідити їх вплив на стратегії компаній і поведінку споживачів страхових продуктів.
Результати. Рівень проникнення страхування значно варіюється між країнами, залежно від рівня економічного розвитку. У розвинених країнах, таких як Люксембург, Франція, Велика Британія та США, частка страхових премій до ВВП значно вища, ніж у менш розвинутих економіках, таких як Туреччина чи Румунія. Страхування життя домінує в країнах із високим рівнем доходів, тоді як non-life страхування (зокрема транспортні та майнові продукти) є більш популярним у країнах із середнім і низьким рівнем доходів. До 2029 р. очікується значне зростання європейського страхового ринку, який досягне 1,65 трильйона доларів США. Медичне страхування та страхування транспортних засобів залишатимуться лідерами. У 2024 р. спостерігалося зниження страхових ставок у багатьох регіонах, зокрема в Тихоокеанському регіоні, Великій Британії та Канаді. Водночас Латинська Америка демонструвала найбільший потенціал зростання. Фінансове та професійне страхування, а також кіберстрахування показують значне падіння ставок, що свідчить про конкуренцію на ринку та виклики з ціноутворенням.
Висновки. Результати проведеного дослідження вказують на необхідність адаптації стратегій страхових компаній до змінних умов ринку та важливості інновацій для підтримки конкурентоспроможності. Стратегічний розвиток страхового ринку має зосереджуватися на інноваціях, цифровізації та створенні умов для розширення доступу до страхових послуг, особливо в країнах із середнім і низьким рівнем доходів.
Introduction. The global insurance market is a crucial component of the modern economy, providing mechanisms for risk protection and stability for both businesses and individuals. However, the contemporary world is marked by growing uncertainty stemming from economic crises, geopolitical conflicts, climate change, and technological transformations. In such conditions, the insurance market faces new challenges and opportunities, reshaping traditional business models and creating new trends. Notable developments include the rapid growth of innovative insurance products such as cyber insurance, climate risk coverage, and personalized insurance services. Simultaneously, the digitalization of the insurance industry is transforming approaches to risk assessment, customer service, and data management.
The purpose of the article is to analyze the key trends shaping the global insurance market in the context of uncertainty and determine their impact on company strategies and the behavior of consumer of insurance products.
Results. The penetration level of insurance varies significantly across countries, depending on their level of economic development. In developed countries such as Luxembourg, France, the United Kingdom, and the United States, the share of insurance premiums relative to GDP is significantly higher than in less developed economies such as Turkey and Romania. Life insurance dominates in high-income countries, whereas non-life insurance (e.g., property and vehicle insurance) is more prevalent in middle- and low-income countries. By 2029, the European insurance market is projected to grow substantially, reaching USD 1.65 trillion, with medical and vehicle insurance remaining dominant. In 2024, insurance rates declined across many regions, including the Pacific region, the United Kingdom, and Canada, while Latin America demonstrated the highest growth potential. Financial and professional insurance, along with cyber insurance, experienced significant rate reductions, highlighting market competition and pricing challenges.
Conclusions. The findings emphasize the need for insurance companies to adapt their strategies to evolving market conditions and underscore the importance of innovation in maintaining competitiveness. Strategic development of the insurance market should focus on innovation, digitalization, and expanding access to insurance services, particularly in middle- and low-income countries.
References
1. Hnath, J. G., McWilliams, J. M., Chernew, M. E. (2024). Medicare advantage: national carriers expand market share while regional carriers without affiliation decline, 2012–23. Health Affairs, 43. https://doi.org/10.1377/hlthaff.2024.00577.
2. Chernew, M. E. (2024). Beyond national health expenditure data: three things I wish were better measured. Health Affairs Forefront. https://doi.org/10.1377/forefront.20241217.99711.
3. Zink, A., Chernew, M. E., Neprash, H. T. (2024). How should Medicare pay for artificial intelligence? JAMA Internal Medicine, 184, 863–864. https://doi.org/10.1001/jamainternmed.2024.1648.
4. Zink, A., Boone, C., Maddox, K. E., Chernew, M. E., Neprash, H. T. (2024). Artificial intelligence in Medicare: utilization, spending, and access to AI-enabled clinical software. American Journal of Managed Care, 30, SP473. https://doi.org/10.37765/ajmc.2024.89556.
5. Aghamolla, C., Karaca-Mandic, P., Li, X., Thakor, R. T. (2024). Merchants of death: the effect of credit supply shocks on hospital outcomes. American Economic Review, 114, 3623–3668. https://doi.org/10.1257/aer.20221705.
6. Lee, D., Basu, A., Dugan, J. A., Karaca-Mandic, P. (2024). Do for-profit hospitals creamskim patients? Evidence from inpatient psychiatric care in California. National Bureau of Economic Research Working Paper, 32179. https://doi.org/10.3386/w32179.
7. Nikpay, S., Zhang, Z., Karaca-Mandic, P. (2024). Return on investments in social determinants of health interventions: what is the evidence? Health Affairs Scholar, 2. https://doi.org/10.1093/haschl/qxae114.
8. Huang, F.-W., Lin, P., Lin, J.-H., Chang, C.-H. (2023). The impact of war on insurer safety: a contingent claim model analysis. Humanities and Social Sciences Communications, 10. https://doi.org/10.1057/s41599-023-02191-y.
9. Chen, S., Bai, H., Wang, B., Lin, J.-H. (2024). Social enterprise, renewable energy, and cap-and-trade under sustainable insurance. Energy Economics, 133, 107535. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2023.107535.
10. Chen, S., Huang, F.-W., Lin, J.-H. (2022). Life insurance policyholder protection, government green subsidy, and cap-and-trade transactions in a black swan environment. Energy Economics, 115, 106333. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2022.106333.
11. Lu, T., Li, X., Lin, J.-H., Chang, C.-H., Cai, Z. (2024). Assessing the impact of climate policies on equity risk under sustainable insurance: cap-and-trade regulation, energy-saving technology subsidies, and carbon tariffs. Energy Economics, 139, 107902. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2024.107902.
12. Pradhan, R. P., Dash, S., Maradana, R. P., Jayakumar, M., Gaurav, K. (2017). Insurance market density and economic growth in Eurozone countries: the Granger causality approach. Financial Innovation, 3(17). https://doi.org/10.1186/s40854-017-0065-x.
13. Pradhan, R. P., Arvin, B. M., Norman, N. R., Nair, M., Hall, J. H. (2016). Insurance penetration and economic growth nexus: cross-country evidence from ASEAN. Research in International Business and Finance, 36, 447–458. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2015.10.005.
14. Dash, S., Pradhan, R. P., Maradana, R. P., Gaurav, K., Zaki, D. B., Jayakumar, M. (2018). Insurance market penetration and economic growth in Eurozone countries: time series evidence on causality. Future Business Journal, 4, 50–67. https://doi.org/10.1016/j.fbj.2017.11.004.
15. Herbst, C. H., Scheffler, R. M., Lemiere, C., Campbell, J. (2016). Health labor market analyses in low- and middle-income countries: An evidence-based approach. World Bank. https://doi.org/10.1596/978-1-4648-0973-4.
16. Pauly, M. V., Zweifel, P., Scheffler, R. M., Preker, A.S., Bassett, M. (2006). Private health insurance in developing countries. Health Affairs (Millwood), 25, 369–379. https://doi.org/10.1377/hlthaff.25.2.369.
17. Scheffler, R. M., Arnold, D. R. (2017). Insurer market power lowers prices in numerous concentrated provider markets. Health Affairs (Millwood), 36, 1539–1546. https://doi.org/10.1377/hlthaff.2017.0552.
18. Hansen, B. O., Keiding, H. (2002). Alternative health insurance schemes: A welfare comparison. Journal of Health Economics, 21, 739–756. https://doi.org/10.1016/S0167-6296(02)00007-2.
19. Fehr, R., McDermott, D., Cox, C. (2020). Individual insurance market performance in 2019. Kaiser Family Foundation. Available at: https://www.kff.org/private-insurance/issue-brief/individual-insurance-market-performance-in-2019.
20. Akerlof, G. A. (1970). The market for “lemons”: quality uncertainty and the market mechanism. The Quarterly Journal of Economics, 84, 488–500. https://doi.org/10.2307/1879431.
21. Arrow, K. A. (1963). Uncertainty and the welfare economics of medical care. American Economic Review, 53, 941–973. Available at: https://assets.aeaweb.org/asset-server/files/9442.pdf.
22. Dahlby, B. G. (1981). Adverse selection and Pareto improvements through compulsory insurance. Public Choice, 37, 547–558. https://doi.org/10.1007/BF00156318.
23. Kneisler, O., Spasiv, N., Guzela, I. (2023). Kontseptualni zasady derzhavnoho rehuliuvannia strakhovoho rynku [Conceptual foundations of state regulation of the insurance market]. Svit finansiv – World of Finance, 3, 49–63. https://doi.org/10.32782/sf2023.3.1631.
24. Kolinets, L., Panukhnyk, O., Krupka, A., Zarychna, N., Lavrov, R., Khroponiuk, D. (2023). Finansovi ta instytutsiini aspekty rozvytku strakhovoho rynku za umov pandemii 2020-2021 i viiny 2022-2023: na prykladi strakhovykh kompanii Ukrainy. [Financial and institutional aspects of the insurance market development under the conditions of the 2020–2021 pandemic and the 2022–2023 war: The case of Ukrainian insurance companies]. Financial and Credit Activity Problems of Theory and Practice, 5, 97–110. https://doi.org/10.55643/fcaptp.5.52.2023.4158.
25. Poltorak, A. (2022). The development of insurance markets as a basis for ensuring the resilience of systems guaranteeing social and economic security of regions. Modern Economics, 34, 82–89. https://doi.org/10.31521/modecon.V34(2022)-12.
26. Chvertko, L., Vinnytska, O., Korniienko, T. (2022). Inclusive orientation of the development of the insurance market of Ukraine in the conditions of digitalization of the economy. In: Strategii şi politici de management în economia contemporană: Proceedings of the 7th International Conference (June 9-10, 2022). Chişinău: ASEM, 358–364.
27. Voitovych, L. M. (2021). Yevropeiskyi dosvid derzhavnoho rehuliuvannia strakhovoi systemy ta mozhlyvosti yoho vprovadzhennia v Ukraini [European experience in state regulation of the insurance system and possibilities of its implementation in Ukraine]. Vcheni zapysky Universytetu “KROK” – Scientific Notes of the University “KROK”, 3, 73–79. https://doi.org/10.31732/2663-2209-2021-63-73-79.
28. Klapkiv, Y.M. (2020). Rynok strakhovykh posluh: kontseptualni zasady, tekhnichni innovatsii ta perspektyvy rozvytku [Insurance services market: conceptual foundations, technical innovations, and development prospects]. Ternopil: TNEU. Available at: http://dspace.wunu.edu.ua/handle/316497/38485.
29. Lashchyk, I., Kondrat, I., Viblyi, P., Bilets, V. (2020). Strakhovyi rynok Ukrainy: suchasnyi stan ta perspektyvy rozvytku [The insurance market of Ukraine: Current state and development prospects]. Halytskyi ekonomichnyi visnyk – Galician Economic Bulletin, 5, 105–112 [in Ukrainian].
30. Melnyk, V.Ye., Volkova, V.V. (2023). Funktsionuvannia strakhovoho rynku Ukrainy: novi vyklyky ta zahrozy [Functioning of the insurance market in Ukraine: New challenges and threats]. Halytskyi Ekonomichnyi Visnyk – Galician Economic Bulletin, 84, 71–80 [in Ukrainian].
31. Khoponiuk, D., Dluhopolskyi, O. (2022). Suchasni problemy ta perspektyvy rozvytku strakhovoho rynku Ukrainy [Modern problems and prospects for the development of the insurance market in Ukraine]. Innovation and Sustainability, 1, 118–126. https://doi.org/10.31649/ins.2023.1.118.126.
32. Maryna, A.S., Petsenko, M.V. (2023). Strakhovyi rynok Ukrainy v umovakh viiny [The insurance market of Ukraine in wartime conditions]. Tsyfrova ekonomika ta ekonomichna bezpeka – Digital Economy and Economic Security, 5, 44–51. https://doi.org/10.32782/dees.5-7.
33. Zolotaryova, O.V. (2017). Kliuchovi tendentsii ta priorytety rozvytku rynku strakhovykh posluh v Ukraini [Key trends and priorities in the development of the insurance services market in Ukraine]. Ekonomika i derzhava – Economy and State, 11, 413–420 [in Ukrainian].
34. Rud, I.Yu., Kondratsiaka, K.V. (2019). Strakhovyi rynok Ukrainy: analiz ta perspektyvy rozvytku [The insurance market of Ukraine: Analysis and development prospects]. Naukovyi visnyk Uzhhorodskoho natsionalnoho universytetu – Scientific Bulletin of Uzhhorod National University, 23, 87–91 [in Ukrainian].
35. OECD (2024). Global Insurance Market Trends 2024. OECD Publishing. Paris. https://doi.org/10.1787/5b740371-en.
36. Marsh (2025). Global Insurance Market Index. Available at: https://www.marsh.com/en/services/international-placement-services/insights/global-insurance-market-index.html.
37. Statista (2024). Non-life insurances – Europe. Available at: https://www.statista.com/outlook/fmo/insurances/non-life-insurances/europe.
