ІМПЛЕМЕНТАЦІЯ “ЗОЛОТОГО ПРАВИЛА” У ФІСКАЛЬНИЙ МЕХАНІЗМ РЕГУЛЮВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЦЕСІВ В УКРАЇНІ
Ключові слова:
“золоте правило”, фіскальний механізм, державні інвестиції, поточні бюджетні видатки, капітальні бюджетні видатки, бюджетний дефіцит, державний боргАнотація
Вступ. Після світової фінансово-економічної кризи, яка призвела до погіршення фіскальної стабільності, зростання бюджетного дефіциту та державного боргу в багатьох країнах, забезпечення якості та довгострокової стійкості публічних фінансів належать до пріоритетних напрямів фіскальної політики. У цьому контексті особливої актуальності набуває імплементація “золотого правила” фіскальної політики, що уможливлює звільнення державних інвестицій від відповідних цільових показників дефіциту бюджету. Відповідно, відбувається модернізація фіскальної політики, яка отримує більше можливостей для бюджетного маневру та державних інвестицій.
Мета – вивчити теоретичні засади і розробити практичні рекомендації щодо імплементації “золотого правила” у фіскальний механізм регулювання інвестиційних процесів в Україні.
Результати. З’ясовано, що “золоте правило” передбачає здійснення державних запозичень лише з метою інвестування у проєкти, які окупляться у майбутньому, водночас поточні бюджетні видатки фінансуються за рахунок оподаткування. Визначено переваги та недоліки імплементації “золотого правила” у фіскальний механізм регулювання інвестиційних процесів. Розглянуто модифіковані варіанти “золотого правила”, зокрема –запропоноване Європейською фіскальною радою “обмежене золоте правило” та обґрунтоване науковцями “асиметричне золоте правило”. Окреслено шляхи запровадження “золотого правила” в українську фіскальну практику.
Висновки. Аргументовано необхідність імплементації “золотого правила” у фіскальний механізм регулювання інвестиційних процесів в Україні. Обґрунтовано створення Агентства з управління державними інвестиціями у контексті дії “золотого правила”. Запропоновано у перехідний повоєнний період до повноцінного запровадження “золотого правила” в Україні застосовувати більш гнучкий підхід до формування бюджетного дефіциту. Подальші наукові дослідження доцільно спрямувати на пошук альтернативних варіантів підвищення ефективності державних інвестицій за умов дотримання фіскальної стабільності.
Посилання
Длугопольський О., Жуковська А. Досвід країн ЄС у запровадженні фіскальних правил і норм як реакція на прояви світової фінансово-економічної кризи. Економіст. 2013. №4. С. 21–24.
Perée E., Välilä T. Fiscal rules and public investment: Economic and Financial Report 2005/02. Belgium: European Investment Bank, 2005. 25 р.
Blanchard O. J., Giavazzi F. Improving the SGP through a proper accounting of public investment: discussion paper series №4220. London: Centre for Economic Policy Research, 2004. 19 р.
Barbiero F., Darvas Z. In sickness and in health: Protecting and supporting public investment in Europe. Bruegel Policy Contribution. 2014. No. 02. URL: https://phpstack-765020-2596826.cloudwaysapps.com/sites/default/files/wp_attachments/pc_2014_02.pdf.
Turrini A. Public investment and the EU fiscal framework: Economic Papers № 202. Brussels: Directorate-General for Economic and Financial Affairs, 2004. 49 р.
Creel J. Ranking Fiscal Policy Rules: the Golden Rule of Public Finance vs. the Stability and Growth Pact. Paris: Economic Research Department, OFCE, 2003. 28 р.
Darvas Z., Anderson J. New life for an old framework: redesigning the European Union’s expenditure and golden fiscal rules. Brussels: European Parliament, 2020. 49 р.
Thygesen N., Beetsma R., Bordignon B., Duchêne S., Szczurek M. Annual Report 2019. Brussels: European Commission, 2019. 107 р.
Thygesen N., Beetsma R., Bordignon B., Duchêne S., Szczurek M. Assessment of EU fiscal rules with a focus on the six and two-pack legislation. Brussels: European Commission, 2019. 119 р.
Jacobs D. F. Capital expenditures and the budget: PFM technical guidance note no. 8. Washington: International Monetary Fund, 2009. 13 р.
Луніна І. О. Публічні фінанси в макроекономічній політиці зростання: монографія. Київ: ДУ “Інститут економіки та прогнозування НАН України”, 2020. 440 с.
Truger A. The golden rule of public investment: a necessary and sufficient reform of the EU fiscal framework? IMK Working Paper. № 168. Düsseldorf: Hans-BöcklerStiftung, Institut für Makroökonomie und Konjunkturforschung (IMK), 2016. 48 р.
Завантаження
Опубліковано
Номер
Розділ
Ліцензія
Автори, які подають матеріали до наукового журналу Світ фінансів, погоджуються з наступними положеннями:
- Автори зберігають за собою всі авторські права й одночасно надають журналу право першої публікації на умовах ліцензії Creative Commons Attribution License, що дозволяє розповсюджувати даний матеріал із зазначенням авторства та первинної публікації в даному журналі.
- Автори мають право укладати самостійні додаткові угоди щодо неексклюзивного розповсюдження наукової статі у тому вигляді, в якому вона була опублікована цим журналом (наприклад, розміщувати наукову статтю в електронному сховищі установи або публікувати у складі монографії), за умови збереження посилання на першу публікацію роботи у цьому журналі.
- Політика журналу дозволяє і заохочує розміщення авторами в мережі Інтернет (наприклад, у сховищах установ або на особистих веб-сайтах) рукопису роботи, як до подання цього рукопису до редакції, так і під час його редакційного опрацювання, оскільки це сприяє виникненню продуктивної наукової дискусії та позитивно позначається на оперативності та динаміці цитування опублікованої роботи (див. The Effect of Open Access).
